Nasdaq Composite, Nasdaq 100 e S&P 500: qual a diferença entre os índices

Quem acompanha o mercado americano ouve falar de três índices quase todos os dias: Nasdaq Composite, Nasdaq 100 e S&P 500. Os nomes parecidos confundem, e muita gente trata o Nasdaq e o S&P como se fossem a mesma coisa com rótulos diferentes. Não são. Eles medem cestas diferentes de empresas, com regras diferentes, e por isso se movem em ritmos diferentes.

Neste guia explicamos o que entra em cada índice, como cada um é calculado e, com as cotações diárias reais de abril a outubro de 2026, quanto o Nasdaq Composite oscilou a mais que o S&P 500.

O que é cada índice

Nasdaq Composite

É o índice mais amplo da bolsa Nasdaq. Inclui praticamente todas as ações ordinárias listadas nela, mais de 3 mil empresas, de gigantes de tecnologia a companhias pequenas de biotecnologia, bancos regionais e varejistas. É o número que os noticiários chamam simplesmente de Nasdaq e é o ativo do gráfico deste artigo.

Nasdaq 100

É um recorte do anterior: as 100 maiores empresas não financeiras listadas na Nasdaq. Bancos e seguradoras ficam de fora por regra. Como as maiores empresas da bolsa são, em boa parte, de tecnologia, serviços de comunicação e consumo, o índice é ainda mais concentrado nesses setores. É o índice acompanhado por ETFs muito negociados e pelos contratos futuros de Nasdaq.

S&P 500

Reúne cerca de 500 grandes empresas americanas, listadas na Nasdaq ou na Bolsa de Nova York. A seleção não é automática: um comitê da S&P Dow Jones Indices escolhe os componentes a partir de critérios como tamanho, liquidez, ações em circulação e lucro. Por cobrir todos os setores da economia, inclusive bancos, energia, saúde e indústria, é a referência mais usada para o mercado de ações americano como um todo.

Como os índices são calculados

Os três são ponderados pelo valor de mercado: cada empresa pesa no índice na proporção do seu tamanho na bolsa (preço da ação vezes ações em circulação, com ajustes). Na prática, isso significa que poucas empresas gigantes respondem por uma fatia grande do resultado.

• S&P 500: ponderação pelo valor de mercado ajustado ao free float, isto é, considerando só as ações que de fato circulam.
• Nasdaq 100: ponderação pelo valor de mercado modificada, com limites que impedem uma única empresa ou um pequeno grupo de dominar o índice além de certo ponto. Quando os limites são estourados, há rebalanceamento.
• Nasdaq Composite: ponderação pelo valor de mercado de todas as ações listadas, sem filtro de setor.

Uma consequência importante: o Nasdaq 100 e o S&P 500 têm muitas empresas em comum. As maiores companhias de tecnologia estão nos dois. A diferença é o peso: no Nasdaq 100 elas são quase tudo; no S&P 500 dividem espaço com centenas de empresas de outros setores, que costumam oscilar menos.

Exemplo real: Nasdaq e S&P 500 em 2026

O gráfico mostra o Nasdaq Composite entre 01/04/2026 e 07/10/2026. No período, o índice saiu de 21.840,95 pontos para 27.538,69, alta de 26,1%. O S&P 500, no mesmo intervalo, foi de 6.575,32 para 7.801,77 pontos, alta de 18,65%. Na subida, o Nasdaq andou mais. Na descida também:

A queda de junho e julho

Do fechamento de 02/06 (27.093,90 pontos) até 29/07 (24.442,94), o Nasdaq Composite caiu 9,8%. A maior queda do S&P 500 no período foi de 4,5%, de 02/06 (7.609,78) a 10/06 (7.266,99), e ele se recuperou bem antes. No pior dia do semestre, 05/06, o Nasdaq caiu 4,18% e o S&P 500, 2,64%.

Volatilidade medida

Calculando o desvio-padrão dos retornos diários das 130 sessões do período, o Nasdaq teve volatilidade anualizada de 18,6%, contra 12,3% do S&P 500, cerca de 50% a mais. A correlação entre os dois foi de 0,96: quase sempre andam na mesma direção. Mas em 100 dos 130 pregões o Nasdaq se moveu mais, para cima ou para baixo. O beta do Nasdaq em relação ao S&P 500 no período foi de 1,45, ou seja, cada 1% do S&P 500 correspondeu, em média, a 1,45% do Nasdaq.

A máxima de outubro

O Nasdaq marcou a máxima do período em 06/10, a 27.722,75 pontos, depois de ter ficado quase dois meses abaixo do pico de junho. Os números acima descrevem o que aconteceu nesses seis meses, não o que vai acontecer nos próximos.

Por que o Nasdaq oscila mais que o S&P 500

Concentração em tecnologia e crescimento

Empresas de tecnologia e de crescimento costumam ter boa parte do valor apoiada em lucros esperados para os próximos anos. Quando muda a expectativa de juros ou de demanda, esse valor futuro é recalculado com força, e o preço reage mais do que o de uma empresa de serviços públicos ou de bens de consumo básico.

Sensibilidade aos juros

Juros mais altos reduzem o valor presente de lucros distantes. Por isso, movimentos fortes nos rendimentos dos títulos do Tesouro americano costumam pesar mais no Nasdaq do que no S&P 500.

Menos diversificação setorial

O S&P 500 tem bancos, petroleiras, saúde e indústria, setores que muitas vezes andam de forma diferente da tecnologia e amortecem os movimentos. O Nasdaq 100 exclui financeiras e tem pouco peso em energia, então essa compensação é menor.

Como usar essa diferença

Escolher o índice pela exposição desejada

Quem quer exposição ampla à economia americana costuma usar o S&P 500 como referência. Quem quer exposição concentrada em tecnologia e crescimento olha o Nasdaq 100. O Composite é mais usado como termômetro do que como produto.

Ajustar o tamanho da posição

Se o Nasdaq oscila cerca de 50% a mais, uma posição do mesmo valor nele carrega mais risco. Uma forma simples de equilibrar é reduzir o tamanho na mesma proporção da volatilidade ou usar stops calculados pela oscilação real de cada índice, e não por um percentual fixo igual para os dois.

Ler o mercado pela diferença entre eles

Quando o Nasdaq sobe muito mais que o S&P 500, o mercado está pagando por crescimento e tecnologia. Quando o S&P 500 segura melhor nas quedas, como em junho, o dinheiro está migrando para setores mais defensivos. Comparar os dois ajuda a entender o humor do mercado, mas não antecipa o próximo movimento.

Limitações

Volatilidade e beta mudam com o tempo. Os números deste artigo valem para abril a outubro de 2026; em outra janela, a diferença entre os índices pode ser maior ou menor. E a composição dos índices também muda com rebalanceamentos periódicos.

Erros comuns ao comparar os índices

• Achar que Nasdaq e Nasdaq 100 são a mesma coisa: um tem mais de 3 mil empresas, o outro tem 100.
• Comparar pontos em vez de variação percentual: 27 mil pontos de um índice e 7,8 mil do outro não dizem nada sobre qual subiu mais.
• Supor que o S&P 500 não tem tecnologia: as maiores empresas de tecnologia também são as maiores do S&P 500.
• Usar o mesmo stop em pontos percentuais para os dois índices, ignorando que um oscila bem mais que o outro.
• Tratar o desempenho recente como garantia: o Nasdaq subiu mais nesse período, mas também caiu mais na correção.

Para sentir a diferença na prática, abra os gráficos dos dois índices lado a lado na conta demo, anote durante algumas semanas a variação diária de cada um e compare o tamanho dos movimentos. Esse registro mostra melhor do que qualquer explicação como o risco muda de um índice para o outro.

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