ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা

ক্রস মার্জিন বনাম আইসোলেটেড মার্জিন: কোন পরিস্থিতিতে কোনটি বেছে নেবেন

Astron টিম · ২৪/০৯/২০২৬ · 6 মিনিটে পড়ুন

যারা মার্জিনে ট্রেড করেন, বিশেষত ডেরিভেটিভ ও ক্রিপ্টোকারেন্সির মতো বাজারে, তাদের এমন একটি সিদ্ধান্ত নিতে হয় যা অনেক নতুনের চোখ এড়িয়ে যায়: ক্রস মার্জিন নাকি আইসোলেটেড মার্জিন ব্যবহার করবেন। এই পছন্দ এন্ট্রি কৌশল নিজে পরিবর্তন করে না, কিন্তু একই সময়ে খোলা বিভিন্ন ট্রেডের মধ্যে ঝুঁকি কীভাবে আচরণ করে তা সম্পূর্ণভাবে বদলে দেয়।

দুই মডেলের মধ্যে পার্থক্য বোঝা অপ্রীতিকর বিস্ময় এড়ায়, যেমন একটি একক ট্রেডে প্রত্যাশার চেয়ে বেশি মূলধন হারানো, বা তার বিপরীতে, পর্যাপ্ত মার্জিনের অভাবে সময়ের আগে একটি পজিশন বন্ধ করা।

আইসোলেটেড মার্জিন কী

আইসোলেটেড মার্জিনে, প্রতিটি ট্রেড অ্যাকাউন্টের বাকি মূলধন থেকে আলাদা একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ মার্জিন পায়। যদি এই ট্রেডটি ট্রেডারের বিপক্ষে যায় এবং মূল্য এর জন্য বরাদ্দকৃত মার্জিনের সীমায় পৌঁছায়, তাহলে শুধু সেই পরিমাণই হারানো হয় — অ্যাকাউন্টের বাকি মূলধন অক্ষত থাকে এবং সেই নির্দিষ্ট ট্রেড থেকে সুরক্ষিত থাকে।

ক্রস মার্জিন কী

ক্রস মার্জিনে, অ্যাকাউন্টের সমস্ত উপলব্ধ ব্যালেন্স খোলা ট্রেডগুলোর জন্য সহায়ক হিসেবে কাজ করে। এর মানে হলো একটি ক্ষতিগ্রস্ত পজিশন অ্যাকাউন্টের অন্য অংশের মূলধন ব্যবহার করে বেশি সময় খোলা থাকতে পারে, একটি অকালীন জোরপূর্বক বন্ধ হওয়া এড়িয়ে, কিন্তু গতিবিধি প্রতিকূল থাকতে থাকলে পুরো অ্যাকাউন্ট ব্যালেন্সকে সেই ট্রেডের ঝুঁকিতেও ফেলে দেয়।

দুই মডেল তুলনা করার একটি সংখ্যাসূচক উদাহরণ

কল্পনা করুন একজন ট্রেডার যার অ্যাকাউন্টে R$ ১০.০০০,০০ আছে, যিনি R$ ১.০০০,০০ আইসোলেটেড মার্জিন বরাদ্দ করে একটি ট্রেড খোলেন। যদি বাজার পজিশনের বিপক্ষে দৃঢ়ভাবে সরে যায়, এই ট্রেডে সর্বোচ্চ ক্ষতি R$ ১.০০০,০০-তে সীমাবদ্ধ থাকে — বাকি R$ ৯.০০০,০০ উপলব্ধ ও সুরক্ষিত থাকে, এমনকি ট্রেডটি লিকুইডেট হলেও।

এখন কল্পনা করুন একই ট্রেডার ক্রস মার্জিন ব্যবহার করছেন, একই ট্রেডসহ। যদি বাজার পজিশনের বিপক্ষে সরে যায়, সিস্টেম স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশন এড়াতে বাকি R$ ৯.০০০,০০-এর একটি অংশ ব্যবহার করতে পারে, ট্রেডটি বেশি সময় খোলা রেখে। যদি পরে মূল্য উল্টে যায় তাহলে এটি ইতিবাচক হতে পারে, কিন্তু এর মানে এটাও যে, পজিশনের বিপক্ষে একটি ধারাবাহিক ও দৃঢ় গতিবিধিতে, ক্ষতি প্রাথমিক R$ ১.০০০,০০-এর বাইরেও এগিয়ে যেতে পারে, অ্যাকাউন্টের মোট মূলধনের একটি বড় অংশকে ঝুঁকিতে ফেলে।

কখন প্রতিটি মডেল বেশি যুক্তিসঙ্গত

• আইসোলেটেড মার্জিন সাধারণত তাদের জন্য বেশি উপযুক্ত যারা একটি নতুন কৌশল পরীক্ষা করছেন, প্রতিটি ট্রেডের সর্বোচ্চ ঝুঁকি স্পষ্টভাবে সীমিত করতে চান, বা একই সময়ে একাধিক পজিশন চালান এবং চান না একটি অন্যগুলোর ক্ষতি করুক।
• ক্রস মার্জিন বেশি অভিজ্ঞ ট্রেডারদের জন্য যুক্তিসঙ্গত হতে পারে যারা পুরো পোর্টফোলিওর ঝুঁকি একটি সামগ্রিক হিসেবে পরিচালনা করেন, এই মেনে নিয়ে যে একটি একক পজিশন মোট উপলব্ধ মূলধনের বিনিময়ে শ্বাস নেওয়ার বেশি জায়গা পাবে।

না বুঝে ভুল মডেল বেছে নেওয়ার ঝুঁকি

একটি সাধারণ ভুল হলো এটা না বুঝে ক্রস মার্জিনে ট্রেড করা যে একটি খারাপভাবে নির্ধারিত আকারের ট্রেড পুরো অ্যাকাউন্ট ব্যালেন্সকে ঝুঁকিতে ফেলতে পারে, শুধু সেই পজিশনে বরাদ্দ করা মনে হওয়া পরিমাণ নয়। অন্যদিকে, প্রতিটি ট্রেডে বরাদ্দকৃত পরিমাণ সামঞ্জস্য না করে সবকিছু আইসোলেটেড মার্জিনে ট্রেড করাও স্বল্পমেয়াদী গতিবিধিতে অকালীন লিকুইডেশনের দিকে নিয়ে যেতে পারে যা অন্যভাবে ট্রেডারের পক্ষে সমাধান হতো।

বাস্তবে কীভাবে সিদ্ধান্ত নেবেন

দুই মডেলের মধ্যে বেছে নেওয়ার আগে, পরিস্থিতি সিমুলেট করা মূল্যবান: একটি একক ট্রেডে আপনি কত হারাতে রাজি, এবং সেই ট্রেড ভুল হলে প্রতিটি মডেলে অ্যাকাউন্টের বাকি অংশের কী হবে। নতুন ট্রেডাররা সাধারণত আইসোলেটেড মার্জিনের অনুমানযোগ্যতা থেকে বেশি উপকৃত হন, যেহেতু এটি প্রতি ট্রেডে সম্ভাব্য সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতি স্পষ্টভাবে সীমিত করে, যা আবেগ নিয়ন্ত্রণ এবং প্রতি ট্রেড ঝুঁকির হিসাব উভয়ই সহজ করে — যেকোনো ধারাবাহিক মূলধন ব্যবস্থাপনা পরিকল্পনার একটি স্তম্ভ।

একাধিক খোলা ট্রেডসহ প্রতিটি মডেল কীভাবে আচরণ করে

একই সময়ে বেশ কয়েকটি ট্রেড খোলা থাকলে ক্রস মার্জিন ও আইসোলেটেড মার্জিনের মধ্যকার পার্থক্য আরও স্পষ্ট হয়ে ওঠে। আইসোলেটেড মার্জিনে, প্রতিটি পজিশনের নিজস্ব ক্ষতির সীমা আছে, তাই একটি খারাপ ট্রেড অন্যগুলোর পারফরম্যান্সের ক্ষতি করে না। ক্রস মার্জিনে, একটি খুব ক্ষতিগ্রস্ত ট্রেড অন্য পজিশনগুলোকে টিকিয়ে রাখতে ব্যবহৃত হতো এমন মার্জিন খরচ করতে পারে, একটি শৃঙ্খল প্রভাব তৈরি করে: একটি ট্রেডের অবনতি অন্য একটি ট্রেড বন্ধ করতে বাধ্য করতে পারে যা আলাদাভাবে তখনও একটি পরিচালনাযোগ্য পরিস্থিতির মধ্যে ছিল।

তাই, যারা ক্রস মার্জিনে একই সঙ্গে একাধিক পজিশন চালান তাদের শুধু প্রতিটি ট্রেড আলাদাভাবে নয়, পুরো পোর্টফোলিওর সম্মিলিত ঝুঁকি হিসাব করতে হয়, যা পজিশন ধরে ধরে ট্রেড করার চেয়ে বেশি মনোযোগ ও শৃঙ্খলা দাবি করে। আইসোলেটেড মার্জিনে, এই বিশ্লেষণ স্বাভাবিকভাবেই সহজ হয়ে যায়, যেহেতু প্রতিটি ট্রেডের সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতি শুরু থেকেই সীমাবদ্ধ থাকে, একই অ্যাকাউন্টে খোলা অন্য পজিশনগুলোর কী হচ্ছে তা নির্বিশেষে।