ETFs & Indizes

Wie man einen ETF vor dem Investieren bewertet, ohne Trends zu folgen

Astron-Team · 24.09.2026 · 4 Min. Lesezeit

ETF (exchange traded fund, oder börsengehandelter Fonds) ist ein Fonds, der einen Korb von Werten bündelt — Aktien, Anleihen, Rohstoffe — und an der Börse gehandelt wird, als wäre er eine einzelne Aktie. Das Versprechen ist einfach: Statt Wert für Wert auszuwählen, kaufen Sie einen Anteil einer ganzen Gruppe, meist an einen Referenzindex gekoppelt. Aber nicht jeder ETF, der in Listen der "besten Fonds" auftaucht, passt zu jedem Profil, und nur die vergangene Performance zu vergleichen ist die häufigste Art, schlecht zu wählen.

Liquidität: der erste Filter, vor allen anderen

Ein ETF kann auf dem Papier eine exzellente Strategie haben und trotzdem schwer zu handeln sein, wenn wenige Menschen täglich seine Anteile kaufen und verkaufen. Niedrige Liquidität bedeutet meist einen breiteren Spread zwischen Kauf und Verkauf — was die Nettorendite bereits beim Ein- und Ausstieg verringert — und mehr Schwierigkeit, eine größere Position aufzubauen oder abzubauen, ohne den Preis gegen sich zu bewegen. Das durchschnittlich gehandelte Volumen der letzten Monate zu prüfen ist ein einfacher Schritt, der diese Falle vermeidet.

Verwaltungsgebühr: klein im Konto, groß über die Zeit

Die Verwaltungsgebühr wird jedes Jahr auf das investierte Vermögen erhoben, unabhängig vom Ergebnis des Fonds. Ein Unterschied von 0,5 Prozentpunkten pro Jahr mag klein erscheinen, aber über einen Horizont von 15 oder 20 Jahren, mit dem Zinseszinseffekt, der auf diese Kosten wirkt, ist die kumulierte Auswirkung auf das Endvermögen relevant. Zwei ETFs, die denselben Index replizieren, mit ähnlicher Bruttoperformance, können allein wegen dieser Gebühr deutlich unterschiedliche Nettorenditen liefern.

Tracking Error: wie genau der ETF wirklich dem Index folgt

Tracking Error misst den Unterschied zwischen der Rendite des ETF und der Rendite des Index, den er zu replizieren verspricht. Ein niedriger Tracking Error zeigt, dass der Fonds erfüllt, was er verspricht; ein hoher Tracking Error kann auf hohe Rebalancing-Kosten, Liquiditätsprobleme bei den Werten im Portfolio oder eine weniger effiziente Replikationsmethodik hindeuten. Diese Angabe ist meist im Factsheet oder Monatsbericht des Fonds verfügbar und verdient mehr Aufmerksamkeit als die Performance eines einzelnen Monats.

Zusammensetzung: was Sie tatsächlich kaufen

Vor dem Investieren lohnt es sich, die Zusammensetzung des ETF zu öffnen und die sektorale und geografische Konzentration zu prüfen. Ein Fonds, der "Diversifikation in globaler Technologie" verspricht, kann in der Praxis die Hälfte seines Vermögens auf drei oder vier Unternehmen konzentriert haben — was die durch den Namen versprochene reale Diversifikation stark verringert. Ebenso trägt ein ETF einer bestimmten Branche (Energie, Bergbau, Banken) das konzentrierte Risiko dieser Branche, auch wenn er mehrere verschiedene Unternehmen darin enthält.

Vergangene Performance: eine Angabe, kein Versprechen

Listen mit "ETFs mit bester Performance" spiegeln einen bestimmten, bereits vergangenen Zeitraum wider, und eine Branche oder Region, die zuletzt gut abschnitt, wiederholt dieses Ergebnis nicht automatisch. Die vergangene Performance als einziges Auswahlkriterium zu nutzen ignoriert genau die Faktoren, die die zukünftige Rendite am meisten beeinflussen — Kosten, Liquidität und Abweichung vom Index — und kann dazu führen, einen Fonds nahe dem Höhepunkt eines Zyklus zu kaufen, nicht an dessen Anfang.

Wie man diese Kriterien in der Praxis zusammenführt

• Prüfen Sie das durchschnittlich gehandelte Volumen und den typischen Spread des ETF, bevor Sie den Rest betrachten.
• Vergleichen Sie die Verwaltungsgebühr zwischen Fonds, die demselben Index oder derselben Branche folgen.
• Betrachten Sie den Tracking Error der letzten 12 Monate, nicht nur die Bruttorendite.
• Öffnen Sie die Zusammensetzung und prüfen Sie die reale Konzentration nach Unternehmen, Branche und Land.

Keines dieser Kriterien garantiert, dass ein ETF in Zukunft gut abschneidet — sie beseitigen nur häufige Fallen bei der Auswahl. Die endgültige Entscheidung hängt weiterhin von Ihrem Anlagehorizont und Ihrer Risikotoleranz ab, und es lohnt sich zu bedenken, dass vergangene Rentabilität, selbst wenn konsistent, keine zukünftige Rentabilität garantiert.

Diversifikation zwischen ETFs, nicht nur innerhalb eines ETF

Selbst ein gut gewählter ETF stellt einen Anteil eines einzigen Marktes oder einer einzigen Branche dar. ETFs aus unterschiedlichen Regionen, Branchen und Anlageklassen zu kombinieren — Aktien und festverzinsliche Anleihen, zum Beispiel — verringert die Abhängigkeit vom Ergebnis eines einzigen Wirtschaftszyklus. Ein Anleger mit dem gesamten Vermögen in ETFs einer einzigen Branche ist demselben konzentrierten Risiko ausgesetzt wie jemand, der in einzelne Aktien dieser Branche investiert, nur verteilt auf mehr Unternehmen — die sektorale Risikokonzentration bleibt bestehen, selbst mit der internen Diversifikation des Fonds.