Рынок

Что такое рыночная ликвидность и почему она так важна

Команда Astron · 24.09.2026 · 4 мин чтения

Представьте продажу подержанного телефона. В активной группе купли-продажи с несколькими заинтересованными людьми, вероятно, продадите быстро, близко к рыночной цене. Теперь представьте попытку продать тот же телефон в маленьком городе, где только один человек проявляет интерес и предлагает намного меньше, чем он стоит. Телефон тот же. Изменилось количество людей, готовых торговать в тот момент.

Это и есть ликвидность. На финансовом рынке рыночная ликвидность — это легкость покупки или продажи значимого количества актива быстро, не сдвигая цену далеко от значения, показанного на экране.

Четыре практических компонента ликвидности

1. Узкий спред

Спред — разница между лучшей доступной ценой покупки и лучшей доступной ценой продажи. Если акция котируется по 50,00 руб. на покупку и 50,02 руб. на продажу, спред составляет всего 0,02 руб. Если другая акция котируется по 50,00 руб. на покупку и 51,00 руб. на продажу, спред в 1,00 руб. представляет намного большую стоимость только за вход и выход из позиции.

2. Глубина рядом с текущей ценой

Недостаточно, чтобы лучшая цена была хорошей, — нужно, чтобы по этой цене было доступно достаточное количество. Если лучшая цена продажи — 50,02 руб., но там доступно всего 100 акций, ордер на 5 000 акций придется расходовать по нескольким ценовым уровням выше этого, ухудшая среднюю цену исполнения. Этот эффект называется ценовым воздействием.

3. Скорость исполнения

Ликвидность также включает скорость, с которой ордер может быть завершен. Привлекательная котировка на экране мало что значит, если нет достаточного интереса с другой стороны, чтобы закрыть сделку именно тогда, когда вам это реально нужно.

4. Способность восстанавливаться после крупного ордера

Даже ликвидный рынок может сдвинуться, когда приходит крупный ордер. Разница в том, что происходит потом: на устойчивом рынке новые предложения покупки и продажи появляются быстро, и спред возвращается к норме. На более хрупком рынке книга заявок остается более разреженной дольше, и спред медленнее нормализуется.

Почему цена на экране может не быть ценой исполнения

Последняя торгуемая цена показывает, что сделка произошла по этому значению, но не гарантирует, что следующий ордер, особенно крупный, исполнится по той же цене. Предположим, последняя сделка по акции была по 10,00 руб., но доступные сейчас продавцы предлагают 50 акций по 10,00 руб., еще 50 акций по 10,10 руб. и 200 акций по 10,50 руб. Рыночный ордер на покупку 300 акций должен был бы пройти все три уровня, что дало бы среднюю цену исполнения примерно 10,35 руб. — значительно выше последней показанной на экране цены.

Ликвидность — не то же самое, что объем

Объем показывает, сколько было торговано за период. Ликвидность отвечает на вопрос, что можно торговать сейчас, с какой скоростью и по какой цене. Рынок может зафиксировать высокий объем во время новостного шока, со расширяющимися спредами и прыгающей между сделками ценой, что означает высокую активность, но плохое исполнение. Другой рынок может иметь скромный объем и все же поглощать небольшой ордер с малым влиянием на цену.

Почему это важно на практике

• Стоимость входа и выхода: спред оплачивается через цену исполнения, поэтому широкий спред увеличивает расстояние, которое цена должна пройти, чтобы сделка начала приносить прибыль.
• Проскальзывание цены: на рынках с малой глубиной итоговая цена ордера может значительно отличаться от ожидаемой цены в момент отправки.
• Надежность выхода: стоп-лосс хорошо работает только при наличии достаточной ликвидности с другой стороны в момент его срабатывания.
• Максимальный размер позиции: позиция может быть небольшой для вашего счета и все же слишком крупной для рынка этого актива в это время.

Ликвидность меняется в течение дня

Актив может торговаться с хорошей ликвидностью в часы наибольшей активности и становиться значительно тоньше вне их, вблизи праздников, во время публикации важных новостей или в расширенные часы. Прежде чем открывать более крупную позицию, стоит проверить, находится ли текущий спред в пределах нормы для этого времени, и представить, каково было бы закрыть ту же позицию в момент стресса, а не только в спокойный момент входа.