ตลาด

การเทรดนอกเวลาทำการ (After-Hours) คืออะไร

ทีม Astron · 24/09/2569 · อ่าน 4 นาที

ตลาดหลักทรัพย์ส่วนใหญ่มีเวลาทำการที่กำหนดไว้ แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าการซื้อขายทั้งหมดจะหยุดลงเมื่อตลาดปิด ในหลายตลาดมีช่วงเวลาเพิ่มเติม ก่อนเปิดตลาด (pre-market) หรือหลังปิดตลาด (after-hours หรือ post-market) ที่การซื้อขายยังคงเกิดขึ้นต่อไป เพียงแต่อยู่ในเงื่อนไขที่แตกต่างจากเวลาทำการปกติมาก

การเข้าใจความแตกต่างเหล่านี้ช่วยหลีกเลี่ยงกับดักที่พบบ่อยสองอย่าง คือการประเมินความสำคัญของการเคลื่อนไหวของราคานอกเวลาทำการปกติสูงเกินไป และการถูกจับได้ไม่ทันตั้งตัวจากการขาดสภาพคล่องในช่วงเวลานี้

ทำไมช่วงเวลานี้ถึงมีอยู่

บริษัทมักประกาศผลประกอบการรายไตรมาสและข่าวสำคัญนอกเวลาทำการปกติ เพื่อให้ตลาดมีเวลาประมวลข้อมูลก่อนที่จะเปิดทำการอีกครั้ง การเทรดในช่วงเวลาขยายนี้ทำให้นักลงทุนตอบสนองต่อข่าวเหล่านี้ได้โดยไม่ต้องรอจนกว่าตลาดจะเปิดอย่างเป็นทางการในวันถัดไป แม้จะมีปริมาณการซื้อขายที่น้อยกว่าเวลาทำการหลักมากก็ตาม

ความแตกต่างในทางปฏิบัติของ After-Hours

• ผู้เข้าร่วมน้อยลง: นักลงทุนรายย่อยและสถาบันส่วนใหญ่ไม่เทรดนอกเวลาทำการปกติ ซึ่งลดปริมาณการซื้อขายลงอย่างมีนัยสำคัญ
• สเปรดกว้างขึ้น: เมื่อมีคนซื้อและขายน้อยลง ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อ (bid) และราคาขาย (ask) มักเพิ่มขึ้น ทำให้แต่ละการเทรดมีต้นทุนสูงขึ้น
• ความผันผวนต่อคำสั่งมากขึ้น: เนื่องจากมีสภาพคล่องน้อยลง คำสั่งเดียวที่มีขนาดพอสมควรสามารถเคลื่อนราคาได้มากกว่าตามสัดส่วนเมื่อเทียบกับช่วงเวลาทำการปกติ
• ราคาที่ไม่ได้รับการยืนยันเสมอไป: การเคลื่อนไหวที่รุนแรงใน after-hours ซึ่งเกิดจากข่าว อาจจางหายไปหรือกลับตัวบางส่วนเมื่อปริมาณการซื้อขายปกติกลับมาในวันทำการถัดไป

ตัวอย่างว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นอย่างไร

ลองนึกภาพบริษัทหนึ่งประกาศผลประกอบการรายไตรมาสที่ดีกว่าคาดในเวลา 18:00 น. หนึ่งชั่วโมงหลังจากตลาดปิดทำการตามปกติ โดยหุ้นปิดตลาดวันนั้นที่ R$ 54,00 ในการเทรดช่วง after-hours หุ้นอาจขึ้นไปที่ R$ 58,00 ด้วยปริมาณการซื้อขายที่ค่อนข้างต่ำ สะท้อนปฏิกิริยาเริ่มต้นของผู้ที่ประมวลข่าวนี้แล้ว อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้รับประกันว่าหุ้นจะเปิดตลาดวันถัดไปที่ระดับนี้พอดี การเปิดตลาดอย่างเป็นทางการ พร้อมปริมาณการซื้อขายเต็มที่และการมีส่วนร่วมของนักลงทุนทุกประเภท คือสิ่งที่กำหนดราคาที่ตลาดเห็นพ้องกันจริงๆ

ความเสี่ยงเฉพาะของการเทรดในช่วงเวลานี้

สเปรดที่กว้างขึ้นเป็นต้นทุนแรกที่ต้องพิจารณา ในหุ้นที่มีสภาพคล่อง สเปรดในช่วงเวลาทำการปกติอาจอยู่ที่ไม่กี่สตางค์ แต่ใน after-hours ส่วนต่างนี้อาจเพิ่มขึ้นมาก ทำให้ทั้งการเข้าและออกจากการเทรดมีต้นทุนสูงขึ้น เมื่อรวมกับความลึกของสมุดคำสั่งที่น้อยลง สิ่งนี้ทำให้ยากขึ้นที่จะดำเนินคำสั่งขนาดใหญ่โดยไม่ส่งผลกระทบต่อราคาเอง

ยังมีความเสี่ยงของปฏิกิริยาที่เกินจริงด้วย ตลาดที่มีผู้เข้าร่วมประเมินข่าวน้อยลงอาจตอบสนองในแบบที่รุนแรงกว่าที่จะเป็นหากมีปริมาณการซื้อขายเต็มที่ของเวลาทำการปกติ เทรดเดอร์ที่ซื้อตามการเคลื่อนไหวที่รุนแรงใน after-hours มีความเสี่ยงที่จะเห็นการเคลื่อนไหวนั้นเล็กลง หรือแม้แต่กลับตัว ทันทีที่ตลาดเปิดทำการอีกครั้งด้วยการมีส่วนร่วมเต็มที่

เมื่อไรที่เรื่องนี้สำคัญสำหรับผู้ที่ติดตามตลาด

แม้แต่ผู้ที่ไม่ได้เทรดนอกเวลาทำการปกติโดยตรงก็ได้ประโยชน์จากการติดตามช่วงนี้ โดยเฉพาะรอบการประกาศผลประกอบการ ทิศทางและความรุนแรงของการเคลื่อนไหวใน after-hours มักเป็นสัญญาณเบื้องต้นของความรู้สึกของตลาดต่อข่าวนั้น มีประโยชน์ในการเตรียมตัวสำหรับการเปิดตลาดวันถัดไป แต่ไม่ควรมองราคาในช่วงเวลานั้นว่าเป็นตัวเลขสุดท้าย

นำไปใช้ในทางปฏิบัติ

การเทรดนอกเวลาทำการปกติอาจสมเหตุสมผลในบางสถานการณ์ แต่ต้องปรับความคาดหวัง คำสั่งแบบตลาด (market order) มักมีความเสี่ยงมากกว่าในช่วงเวลานี้ เนื่องจากสเปรดที่กว้างขึ้น และขนาดสถานะควรเล็กกว่าที่ใช้ตามปกติในเวลาทำการปกติ เพื่อชดเชยสภาพคล่องที่น้อยลง

ควรตรวจสอบก่อนการเทรดใดๆ ในช่วงเวลานี้ด้วยว่าโบรกเกอร์หรือแพลตฟอร์มที่ใช้เปิดให้เข้าถึงการเทรดในช่วงเวลาขยายสำหรับสินทรัพย์นั้นจริงหรือไม่ เนื่องจากความพร้อมใช้งานนี้แตกต่างกันมากระหว่างตลาดและประเภทของเครื่องมือ หากไม่มีการเข้าถึงนี้ นักลงทุนจะมีโอกาสตอบสนองต่อข่าวได้ก็ต่อเมื่อตลาดเปิดในวันถัดไป ซึ่งราคาก็ปรับตัวไปแล้วในชั่วข้ามคืน