Рынок

Что такое количественное смягчение (quantitative easing)

Команда Astron · 24.09.2026 · 6 мин чтения

Когда центробанк хочет стимулировать экономику, но уже снизил ставки до очень низких уровней, ему нужен другой инструмент, чтобы вбросить больше денег в оборот. Здесь на сцену выходит количественное смягчение, более известное по английской аббревиатуре QE (quantitative easing). Хотя это может показаться темой, далекой от повседневной жизни трейдера, решения по QE обычно затрагивают ставки, валютные курсы и цены акций и облигаций по всему миру.

Эта статья объясняет, что такое количественное смягчение, как оно работает на практике и почему трейдеру, даже торгующему активами, кажущимися не связанными напрямую с центробанками, стоит следить за такими объявлениями.

Что такое количественное смягчение на практике

Количественное смягчение — денежно-кредитная политика, при которой центробанк покупает большие объемы государственных облигаций и, в некоторых случаях, других финансовых активов, вбрасывая новые деньги в финансовую систему. В отличие от снижения ставок, делающего кредит дешевле, QE действует, напрямую увеличивая количество денег, доступных банкам, с целью стимулировать кредитование, инвестиции и потребление.

Логика такова: покупая облигации в большом объеме, центробанк поднимает цену этих облигаций и снижает их доходность (так называемую ставку возврата), что толкает инвесторов искать доходность в других местах, таких как акции, недвижимость или развивающиеся рынки. Это движение денег в поисках доходности — одна из причин, почему QE обычно ассоциируется с продолжительным ростом на фондовых биржах.

Когда центробанки прибегают к QE

Количественное смягчение обычно появляется в моменты серьезного экономического кризиса, когда снижения ставок уже недостаточно для стимулирования активности. Так было, например, после глобальных финансовых кризисов, когда базовые ставки нескольких экономик уже были близки к нулю, а экономике все еще требовалось больше стимулов.

Роль государственных облигаций

Большая часть покупок в программе QE приходится на облигации государственного долга, но программы также могут включать корпоративные облигации и другие активы, в зависимости от страны и тяжести кризиса. Чем больше объем покупок, тем сильнее ожидаемый эффект на ставки и ликвидность.

Эффекты QE на рынках

Программа количественного смягчения обычно порождает несколько характерных эффектов: падение долгосрочных ставок, ослабление валюты страны, проводящей QE (поскольку в обращении больше валюты), и часто рост акций и других рисковых активов, поскольку инвесторы ищут более высокую доходность вне фиксированного дохода.

Упрощенный пример помогает визуализировать механизм: представьте государственную облигацию, платящую 100 руб. годовой доходности, торгуемую по 2000 руб., то есть с доходностью 5% в год. Если центробанк покупает эту облигацию в большом объеме и ее цена растет до 2500 руб., та же доходность в 100 руб. теперь представляет всего 4% в год — более низкая ставка, именно тот эффект, к которому стремится QE.

• QE вбрасывает деньги в экономику, покупая облигации в большом масштабе.
• Обычно снижает долгосрочные ставки и ослабляет местную валюту.
• Обычно благоприятствует рисковым активам, таким как акции, в среднесрочной перспективе.
• Обратный процесс, изъятия стимула, называется количественным ужесточением.

Обратный процесс: количественное ужесточение

Как существует смягчение, существует и количественное ужесточение (quantitative tightening), когда центробанк перестает покупать облигации или начинает их продавать, снижая количество валюты в обращении. Это движение обычно имеет противоположный эффект: долгосрочные ставки растут, валюта обычно укрепляется, а рисковые активы могут страдать, поскольку деньги становятся более дефицитными и дорогими.

Как отслеживать это на практике при торговле

Вам не нужно быть экономистом, чтобы следить за QE, но стоит отслеживать официальные заявления основных центробанков, особенно Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка, поскольку решения этих двух обычно двигают валюты, мировые акции и даже сырьевые товары.

Торгуя на такой платформе, как Astron, стоит рассматривать календарь заседаний этих центробанков как событие высокой волатильности, похожее на важную корпоративную отчетность. Удвойте внимание к размеру позиции в дни объявлений, потому что решения по денежно-кредитной политике могут порождать резкие ценовые движения в любую сторону, а торговля вокруг таких событий требует усиленного управления риском, никогда не гарантированной прибыли.