การบริหารความเสี่ยง

เลเวอเรจคืออะไรและทำงานอย่างไรในการเทรด

ทีม Astron · 24/09/2569 · อ่าน 4 นาที

เลเวอเรจเป็นหนึ่งในแนวคิดที่ทรงพลังที่สุดและในขณะเดียวกันก็ถูกเข้าใจผิดมากที่สุดในการเทรด พูดง่ายๆ มันช่วยให้เปิดสถานะที่ใหญ่กว่าเงินทุนที่ฝากไว้จริง โดยใช้เงินทุนส่วนหนึ่งเป็นมาร์จิ้น ซึ่งเป็นหลักประกันชนิดหนึ่ง เพื่อค้ำจุนการเทรด ส่วนที่เหลือของมูลค่าสถานะไม่ได้มาจากกระเป๋าของเทรดเดอร์ แต่ขยายทั้งผลลัพธ์ที่เป็นบวกและลบในสัดส่วนเดียวกัน

เลเวอเรจทำงานอย่างไรในทางปฏิบัติ

เลเวอเรจ 1:10 ตัวอย่างเช่น หมายความว่าทุกๆ R$ 1 ที่ฝากเป็นมาร์จิ้น สามารถควบคุมสถานะมูลค่า R$ 10 ได้ สิ่งนี้ไม่ได้เปลี่ยนความเสี่ยงที่แท้จริงต่อตลาด ผลลัพธ์ทางการเงินยังคงคำนวณจากมูลค่ารวมของสถานะ ไม่ใช่จากมาร์จิ้นที่ฝากไว้ แต่มันลดเงินทุนที่จำเป็นในการเปิดสถานะนั้นลงอย่างมาก

ตัวอย่างตัวเลขแบบครบถ้วน

สมมติสินทรัพย์ตัวหนึ่งราคา R$ 100 และเทรดเดอร์ฝากมาร์จิ้น R$ 200 เพื่อเปิดสถานะด้วยเลเวอเรจ 1:10 ควบคุมความเสี่ยงจริง R$ 2.000 หรือ 20 หน่วยของสินทรัพย์ หากราคาขึ้น 5% เป็น R$ 105 กำไรในสถานะจะเท่ากับ R$ 5 ต่อหน่วย × 20 หน่วย = R$ 100 เทียบเท่ากับผลตอบแทน 50% จากมาร์จิ้น R$ 200 ที่ฝากไว้ แม้สินทรัพย์จะขึ้นเพียง 5% หากในทางกลับกัน ราคาลดลง 5% เป็น R$ 95 การขาดทุนจะเท่ากับ R$ 100 คิดเป็น 50% ของมาร์จิ้นที่ฝากไว้เช่นกัน นี่คือแก่นของเลเวอเรจ มันคูณเปอร์เซ็นต์ผลตอบแทนจากเงินทุนมาร์จิ้น ทั้งขึ้นและลง ในความรุนแรงเท่ากัน

บทบาทของมาร์จิ้นและความเสี่ยงของ Margin Call

มาร์จิ้นทำหน้าที่เป็นหลักประกันขั้นต่ำที่จำเป็นในการรักษาสถานะให้เปิดอยู่ หากตลาดเคลื่อนไหวสวนทางกับสถานะจนขาดทุนสะสมใกล้เคียงกับมูลค่าที่ฝากไว้เป็นมาร์จิ้น โบรกเกอร์อาจออก margin call เรียกร้องให้ฝากเงินเพิ่ม หรือปิดสถานะโดยอัตโนมัติเพื่อป้องกันไม่ให้การขาดทุนเกินเงินทุนที่มีอยู่ในบัญชี การเข้าใจกลไกนี้ช่วยป้องกันความประหลาดใจที่เห็นสถานะถูกปิดโดยอัตโนมัติในการเคลื่อนไหวที่รุนแรงของตลาด

ทำไมเลเวอเรจถึงต้องการวินัยด้านความเสี่ยงมากขึ้น ไม่ใช่น้อยลง

เป็นเรื่องน่าดึงดูดที่จะมองเลเวอเรจเพียงในแง่ของศักยภาพกำไรที่ขยายขึ้น แต่กลไกเดียวกันก็ขยายศักยภาพการขาดทุนในสัดส่วนเดียวกัน ด้วยเหตุนี้ ยิ่งใช้เลเวอเรจมากเท่าไร ขนาดสถานะเมื่อเทียบกับเงินทุนทั้งหมดที่มีก็ควรเล็กลงตามสัดส่วน เพื่อรักษาความเสี่ยงในหน่วยเงินให้อยู่ในขีดจำกัดที่เทียบเท่ากับการเทรดที่ไม่ใช้เลเวอเรจเลย

วิธีกำหนดขนาดความเสี่ยงเมื่อใช้เลเวอเรจ

วิธีคิดที่ใช้ได้จริงคือคำนวณความเสี่ยงในหน่วยเงินเสมอจากระยะห่างระหว่างราคาเข้ากับสต็อป คูณด้วยขนาดสถานะทั้งหมด (ที่รวมเลเวอเรจแล้ว) ไม่ใช่จากมูลค่ามาร์จิ้นที่ฝากไว้เพียงอย่างเดียว กลับไปที่ตัวอย่างก่อนหน้า ด้วยสถานะ 20 หน่วยที่ R$ 100 สต็อปที่ R$ 97 จะแสดงถึงความเสี่ยง R$ 3 ต่อหน่วย × 20 หน่วย = R$ 60 ไม่ว่าจะฝากมาร์จิ้นเท่าไรเพื่อให้สถานะนี้เป็นไปได้

เลเวอเรจไม่ได้ดีหรือแย่โดยตัวมันเอง

เครื่องมือนี้เป็นกลาง มันเพียงขยายผลลัพธ์ ไม่ว่าจะเป็นบวกหรือลบ ตามสัดส่วนที่ใช้ สิ่งที่กำหนดว่าการใช้มันมีความรับผิดชอบหรือไม่คือขนาดสถานะที่ได้เคารพขีดจำกัดความเสี่ยงที่กำหนดไว้ก่อนเข้าหรือไม่ โดยพิจารณาสถานการณ์เลวร้ายที่สุดที่เป็นไปได้ ไม่ใช่แค่สถานการณ์ที่ต้องการ

ระดับเลเวอเรจที่ต่างกันสำหรับสินทรัพย์ที่ต่างกัน

เป็นเรื่องปกติที่โบรกเกอร์จะเสนอระดับเลเวอเรจที่แตกต่างกันตามความผันผวนทั่วไปของสินทรัพย์แต่ละประเภท โดยทั่วไปจะระมัดระวังมากกว่าสำหรับสินทรัพย์ที่ผันผวนสูงในเชิงประวัติศาสตร์ เช่น คริปโตเคอร์เรนซีบางตัว และสูงกว่าสำหรับคู่เงินแบบดั้งเดิมที่มีการเคลื่อนไหวรายวันน้อยกว่าตามสัดส่วน การเข้าใจความแตกต่างนี้ช่วยไม่ให้ใช้ตรรกะความเสี่ยงแบบเดียวกันกับสินทรัพย์ที่มีพฤติกรรมแตกต่างกันมาก

บทสรุปเชิงปฏิบัติ

เลเวอเรจคูณความเสี่ยงต่อตลาดจากเงินทุนที่น้อยกว่า และด้วยเหตุนี้จึงคูณความเสี่ยงในการขาดทุนในสัดส่วนเดียวกับศักยภาพกำไรด้วย การใช้มันต้องคำนวณความเสี่ยงในหน่วยเงินโดยพิจารณาขนาดสถานะทั้งหมดที่ใช้เลเวอเรจ ไม่ใช่แค่มูลค่าที่ฝากไว้เป็นมาร์จิ้น และปรับขนาดนี้เพื่อรักษาความเสี่ยงให้อยู่ในขีดจำกัดที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ไม่เกินกว่าที่บุคคลนั้นยอมเสียได้จริงในการเทรดนั้น