คริปโต

เมื่อไหร่ที่บิตคอยน์ทั้งหมดจะถูกขุดครบ?

ทีม Astron · 24/09/2569 · อ่าน 6 นาที

ต่างจากสกุลเงินดั้งเดิมที่ธนาคารกลางสามารถออกเพิ่มได้เมื่อเห็นว่าจำเป็น บิตคอยน์ถือกำเนิดขึ้นมาพร้อมกฎความขาดแคลนที่เข้มงวดฝังอยู่ในโค้ดเอง คือจะมีอยู่สูงสุดเพียง 21 ล้านหน่วยเท่านั้น คุณลักษณะนี้เป็นหนึ่งในเสาหลักของข้อโต้แย้งที่ผู้สนับสนุนสินทรัพย์นี้ใช้ในฐานะแหล่งเก็บมูลค่า และยังเป็นหนึ่งในเรื่องที่สร้างความสงสัยมากที่สุดสำหรับผู้ที่เริ่มศึกษาคริปโตเคอเรนซี

บทความนี้อธิบายว่าขีดจำกัดการออกบิตคอยน์ทำงานอย่างไร ทำไมการขุดหน่วยสุดท้ายจึงถูกคาดการณ์ไว้ในอนาคตที่ห่างไกลมาก และกระบวนการนี้อาจมีความหมายอย่างไรต่อราคาเมื่อเวลาผ่านไป

ทำไมจึงมีขีดจำกัด 21 ล้านบิตคอยน์

ขีดจำกัด 21 ล้านหน่วยถูกกำหนดไว้ในโค้ดดั้งเดิมของบิตคอยน์ เพื่อรับประกันความขาดแคลนที่ถูกโปรแกรมไว้ ตรงข้ามกับสกุลเงินเฟียตที่ปริมาณหมุนเวียนสามารถเพิ่มขึ้นได้จากการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน คุณลักษณะนี้มักถูกเปรียบเทียบกับความขาดแคลนของโลหะมีค่าอย่างทองคำ ซึ่งมีปริมาณที่มีอยู่ในธรรมชาติจำกัดเช่นกัน

ในปัจจุบัน บิตคอยน์ส่วนใหญ่ตามจำนวนที่คาดการณ์ไว้ถูกขุดไปแล้ว เหลือเพียงสัดส่วนที่น้อยลงเรื่อย ๆ ที่จะถูกปล่อยออกมาในอีกหลายทศวรรษข้างหน้า สิ่งนี้เกิดขึ้นเพราะรางวัลที่จ่ายให้กับนักขุดสำหรับแต่ละบล็อกที่ยืนยันแล้วจะลดลงครึ่งหนึ่งเป็นระยะ ๆ ในเหตุการณ์ที่เรียกว่าฮาล์ฟวิง (halving)

ฮาล์ฟวิงทำงานอย่างไร และทำไมมันจึงเลื่อนจุดสิ้นสุดของการขุดออกไป

ทุก ๆ ประมาณสี่ปี รางวัลต่อบล็อกที่ขุดได้จะลดลงครึ่งหนึ่ง ในช่วงเริ่มต้น รางวัลอยู่ที่ 50 บิตคอยน์ต่อบล็อก หลังจากฮาล์ฟวิงหลายครั้งต่อเนื่องกัน ตัวเลขนี้ก็ลดลงเหลือเศษส่วนที่เล็กลงเรื่อย ๆ กลไกการลดแบบทวีคูณนี้ทำให้ปริมาณบิตคอยน์ใหม่ที่ถูกปล่อยออกมาในแต่ละปีลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยไม่มีวันลงมาที่ศูนย์อย่างฉับพลัน

ทำไมการคาดการณ์จึงชี้ไปที่ปี 2140

เนื่องจากการลดลงครึ่งหนึ่งในทุกรอบนี้ ปริมาณบิตคอยน์ที่เหลืออยู่ให้ขุดจึงลดลงเรื่อย ๆ ทางคณิตศาสตร์ แต่ไม่มีวันหมดไปในคราวเดียวโดยสิ้นเชิง หากดำเนินไปตามจังหวะฮาล์ฟวิงในปัจจุบัน มีการประมาณการว่าบิตคอยน์ชิ้นสุดท้าย (จำกัดโดยหน่วยที่แบ่งได้เล็กที่สุดของเหรียญ) จะถูกขุดในราวปี 2140 ซึ่งเป็นเวลามากกว่าหนึ่งศตวรรษนับจากนี้

สิ่งที่จะเกิดขึ้นกับนักขุดเมื่อการออกเหรียญสิ้นสุดลง

เมื่อไม่มีบิตคอยน์ใหม่ที่จะออกเป็นรางวัลอีกต่อไป นักขุดจะต้องพึ่งพาค่าธรรมเนียมที่ผู้ใช้จ่ายในแต่ละธุรกรรมเพียงอย่างเดียวเพื่อดำเนินการยืนยันเครือข่ายต่อไป นี่เป็นหนึ่งในประเด็นที่ผู้เชี่ยวชาญถกเถียงกัน ว่าปริมาณค่าธรรมเนียมจะเพียงพอที่จะรักษาแรงจูงใจทางเศรษฐกิจของการขุดให้อยู่ในระดับที่ดีได้หรือไม่ ในอีกหลายทศวรรษข้างหน้า

• ขีดจำกัดรวมของบิตคอยน์คือ 21 ล้านหน่วย ซึ่งกำหนดไว้ในโค้ดดั้งเดิม
• รางวัลต่อบล็อกที่ขุดได้ลดลงครึ่งหนึ่งในทุกรอบฮาล์ฟวิง
• การคาดการณ์บิตคอยน์หน่วยสุดท้ายที่จะถูกขุดคือราวปี 2140
• หลังจากนั้น นักขุดจะต้องพึ่งพาค่าธรรมเนียมธุรกรรมเพียงอย่างเดียว

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรต่อราคาบิตคอยน์

ความขาดแคลนที่ถูกโปรแกรมไว้มักถูกอ้างถึงว่าเป็นปัจจัยที่ทำให้มูลค่าเพิ่มขึ้นในระยะยาว ตามหลักตรรกะที่ว่าอุปทานที่จำกัดเมื่อรวมกับอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นมักจะดันราคาให้สูงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป แต่นี่เป็นเพียงส่วนหนึ่งของสมการเท่านั้น ราคาของบิตคอยน์ยังได้รับอิทธิพลจากกฎระเบียบ การยอมรับจากสถาบัน สภาพเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก และ sentiment โดยรวมของตลาดในแต่ละช่วงเวลา ซึ่งเป็นปัจจัยที่สามารถทำให้เกิดทั้งการพุ่งขึ้นอย่างมากและการร่วงลงอย่างรุนแรง โดยไม่ขึ้นอยู่กับตารางการออกเหรียญเลย

วิธีตีความเรื่องนี้ในทางปฏิบัติ โดยไม่มีคำสัญญาเรื่องผลลัพธ์

ข้อเท็จจริงที่ว่าการขุดบิตคอยน์มีจุดสิ้นสุดที่กำหนดไว้และอยู่ห่างไกลนั้นไม่ได้เป็นเครื่องรับประกันการเพิ่มมูลค่าในอนาคตด้วยตัวมันเองเพียงลำพัง นี่เป็นคุณลักษณะเชิงโครงสร้างของสินทรัพย์ ไม่ใช่การคาดการณ์ราคา ผู้ที่พิจารณาจะเทรดหรือลงทุนในบิตคอยน์ควรคำนึงถึงความผันผวนสูงในประวัติศาสตร์ของสินทรัพย์นี้ และเข้าใจว่าคริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยงที่แท้จริงในการสูญเสียเงินทุน โดยมีความผันผวนของราคาที่อาจรุนแรงได้ในทุกทิศทาง

ก่อนตัดสินใจใด ๆ โดยอิงจากข้อโต้แย้งเรื่องความขาดแคลนที่ถูกโปรแกรมไว้ ควรศึกษาประวัติวัฏจักรของบิตคอยน์ด้วย ซึ่งเคยผ่านการพุ่งขึ้นอย่างมากตามมาด้วยการร่วงลงที่รุนแรงพอ ๆ กัน หลายครั้งในช่วงเวลาสั้น ๆ ข้อมูลเกี่ยวกับโครงสร้างของสินทรัพย์ช่วยให้เข้าใจการทำงานของมัน แต่ไม่สามารถทดแทนการบริหารความเสี่ยงอย่างรอบคอบก่อนการเทรดใด ๆ ได้