বাজার

কীভাবে ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট কাজ করে, উদাহরণসহ

Astron টিম · ২৪/০৯/২০২৬ · 6 মিনিটে পড়ুন

ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট বেশিরভাগ মানুষ যা কল্পনা করে তার চেয়ে অনেক বেশি সময় ধরে বিদ্যমান: ধারণাটি জন্ম নিয়েছিল কৃষক এবং শস্য ক্রেতাদের ফসল কাটার আগেই একটি দাম আগে থেকে নির্ধারণ করার প্রয়োজন থেকে। আজ, একই যন্ত্রপাতি শেয়ার, সূচক, মুদ্রা এবং সুদের হারের জন্য ব্যবহৃত হয়, কৃষিক্ষেত্রের অনেক বাইরে।

এই যুক্তি বোঝা শুধু কারা অনুমান করার জন্য ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট ব্যবহার করে তা বুঝতে সাহায্য করে না, বরং কেন পুরো কোম্পানিগুলো দামের ওঠানামা থেকে নিজেদের রক্ষা করতে এগুলোর ওপর নির্ভর করে তাও বোঝায়।

একটি ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট কী

একটি ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট হলো একটি নির্ধারিত ভবিষ্যত তারিখে, আজ সম্মত একটি দামে, একটি সম্পদের একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ কেনা বা বিক্রি করার একটি প্রমিত চুক্তি। স্পট মার্কেটে একটি লেনদেনের বিপরীতে, যেখানে বিনিময় প্রায় সঙ্গে সঙ্গে ঘটে, ফিউচার্স মার্কেটে দাম এখনই নির্ধারিত হয়, কিন্তু নিষ্পত্তি পরে ঘটে।

এই চুক্তিগুলো নির্দিষ্ট এক্সচেঞ্জে লেনদেন হয়, যা সম্পদের পরিমাণ, মেয়াদ শেষের তারিখ এবং নিষ্পত্তির পদ্ধতির মতো বিস্তারিত প্রমিত করে, অপরিচিত ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের নিরাপদে একে অপরের সঙ্গে লেনদেন করা সম্ভব করে তোলে।

এগুলো কী কাজে লাগে: হেজ এবং অনুমান

ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট দামের সুরক্ষার জন্য জন্ম নিয়েছিল, কিন্তু আজ দুটি বেশ ভিন্ন গোষ্ঠীর প্রয়োজন মেটায়:

• হেজ (সুরক্ষা): একজন সয়াবিন উৎপাদক ফসল কাটার আগে নিজের ফসলের ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট বিক্রি করতে পারেন, একটি বিক্রয় মূল্য নির্ধারণ করে এবং ততক্ষণ পর্যন্ত একটি সম্ভাব্য পতন থেকে নিজেকে রক্ষা করে। অন্যদিকে, একটি কোম্পানি যা কাঁচামাল হিসেবে সয়াবিন কেনে তারা তাদের খরচ নির্ধারণ করতে ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট কিনতে পারে, একটি সম্ভাব্য বৃদ্ধি থেকে নিজেদের রক্ষা করে।
• অনুমান: বিনিয়োগকারী যাদের সম্পদের সঙ্গে কোনো ভৌত সম্পর্ক নেই তারা দামের দিকে বাজি ধরে ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট লেনদেন করেন, ভৌত পণ্য সরবরাহ বা গ্রহণ করার কোনো ইচ্ছা ছাড়াই পরিবর্তন থেকে লাভ করার চেষ্টায়।

মার্জিন: কেন আপনার চুক্তির সম্পূর্ণ মূল্যের প্রয়োজন নেই

ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট ট্রেড শুরু করা কাউকে সবচেয়ে বেশি আকৃষ্ট করে (এবং সবচেয়ে বেশি চিন্তিতও করে) এমন একটি বৈশিষ্ট্য হলো মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা। চুক্তির সম্পূর্ণ মূল্য পরিশোধ করার বদলে, অপারেটর গ্যারান্টি হিসেবে এর শুধু একটি ভগ্নাংশ জমা দেন, যাকে প্রাথমিক মার্জিন বলা হয়।

এটি লিভারেজ তৈরি করে: অপেক্ষাকৃত ছোট একটি পরিমাণ দিয়ে, অনেক বড় একটি পজিশন নিয়ন্ত্রণ করা সম্ভব। লিভারেজ একই অনুপাতে লাভ এবং ক্ষতি উভয়কেই বাড়ায়, যা ঝুঁকি ব্যবস্থাপনায় দ্বিগুণ শৃঙ্খলা দাবি করে।

একটি সহজ সংখ্যাগত উদাহরণ

ধরুন একটি নির্দিষ্ট সূচকের একটি ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট, R$ 50,000-এর নোশনাল মূল্যে, যার 10% প্রাথমিক মার্জিন দরকার, অর্থাৎ R$ 5,000। যদি চুক্তির মূল্য 4% বাড়ে, তাহলে মোট লাভ হয় R$ 2,000 (R$ 50,000-এর 4%)। জমা দেওয়া R$ 5,000 মার্জিনের ওপর, এটি 40% রিটার্ন প্রতিনিধিত্ব করে।

কিন্তু একই হিসাব বিপরীতভাবেও কাজ করে: যদি চুক্তির মূল্য 4% পড়ে যায়, তাহলে ক্ষতিও হয় R$ 2,000, যা জমা দেওয়া মার্জিনের 40% প্রতিনিধিত্ব করে। এই উভয় পক্ষের প্রশস্তকরণই ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট নিয়ে ট্রেডে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনাকে অপরিহার্য করে তোলে।

দৈনিক সমন্বয়: যে বিস্তারিতটি নতুনদের অবাক করে দেয়

কেনা এবং ধরে রাখা একটি শেয়ারের বিপরীতে, ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট সাধারণত দৈনিক সমন্বয় নামে একটি প্রক্রিয়ার মধ্য দিয়ে যায়: প্রতিটি ট্রেডিং সেশনের শেষে, দিনের লাভ বা ক্ষতি হিসাব করা হয় এবং অপারেটরের অ্যাকাউন্টে কার্যকরভাবে জমা বা কাটা হয়, এমনকি চুক্তির মেয়াদ এখনও শেষ না হলেও।

এর মানে হলো, পরাজিত দিনগুলোর একটি ধারায়, অ্যাকাউন্টের ব্যালেন্স দিনের পর দিন কমতে থাকে, শুধু পজিশনের চূড়ান্ত বন্ধ হওয়ার সময় নয়। যদি উপলব্ধ মার্জিন প্রয়োজনীয় সর্বনিম্ন স্তরের নিচে নেমে যায়, তাহলে পজিশন খোলা রাখতে আরও টাকা জমা দেওয়া প্রয়োজন হতে পারে, যাকে মার্জিন কল বলা হয়।

মেয়াদ শেষ: চুক্তির একটি বৈধতার সময়সীমা আছে

প্রতিটি ফিউচার্স কন্ট্রাক্টের একটি মেয়াদ শেষের তারিখ আছে। তার আগে, অপারেটরকে পজিশন বন্ধ করা, বা কিছু ক্ষেত্রে, দূরের মেয়াদ শেষের একটি চুক্তিতে পজিশন রোল করার মধ্যে সিদ্ধান্ত নিতে হয়। এটি একটি শেয়ার কেনার থেকে ভিন্ন, যা কোনো বৈধতার সময়সীমা ছাড়াই অনির্দিষ্টকালের জন্য ধরে রাখা যায়।

ব্যবহারিক শিক্ষা হিসেবে কী নেওয়া উচিত

ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট সুরক্ষা এবং অনুমান উভয়ের জন্যই শক্তিশালী টুল, কিন্তু এতে অন্তর্নিহিত লিভারেজ সম্মান দাবি করে। ট্রেড করার আগে, চুক্তির আকার, প্রয়োজনীয় মার্জিনের পরিমাণ এবং দৈনিক সমন্বয়ে কী ঘটে তা স্পষ্টভাবে বোঝা ভালো।

প্রতিটি ট্রেডের জন্য আগে থেকে একটি গ্রহণযোগ্য ক্ষতির সীমা নির্ধারণ করা, এবং শুধু লাভের প্রত্যাশার ওপর নির্ভর না করা, দায়িত্বের সঙ্গে এই ধরনের যন্ত্র ট্রেড করার একটি মৌলিক অভ্যাস। যেকোনো লিভারেজড ট্রেডের মতো, যন্ত্র এবং চুক্তিবদ্ধ শর্তের ওপর নির্ভর করে, প্রাথমিকভাবে মার্জিন হিসেবে জমা দেওয়া অর্থের চেয়ে বেশি ক্ষতির প্রকৃত ঝুঁকি বিদ্যমান।