Акции

5 категорий акций ИИ для организации вашего watchlist

Команда Astron · 24.09.2026 · 4 мин чтения

Говорить об акциях искусственного интеллекта — значит создавать впечатление, будто существует единая отрасль, но на практике это множество разных бизнесов, объединенных под одним ярлыком. У компании, производящей чипы, экспозиция к ИИ совсем иная, чем у компании, поставляющей энергию для дата-центров, и обе они отличаются от софтверной компании, которая просто добавила функции ИИ в продукт, существовавший и раньше.

Полезный способ организовать watchlist — думать о категориях внутри цепочки создания стоимости искусственного интеллекта, вместо того чтобы относиться ко всем акциям, связанным с этой темой, как к одной и той же ставке. В этой статье представлены пять практических категорий. Ничто здесь не является рекомендацией покупать или продавать какой-либо актив.

1. Вычисления: кто производит вычислительную мощность

Эта категория объединяет компании, разрабатывающие чипы и ускорители, используемые для обучения и запуска моделей искусственного интеллекта. Это тип бизнеса, наиболее напрямую связанный с ростом спроса на вычислительную мощность, но также обычно самый оспариваемый, поскольку немногие поставщики концентрируют значительную часть мирового спроса.

2. Облако и инфраструктура данных

Значительная часть моделей ИИ работает на серверах крупных облачных провайдеров, которые сдают вычислительные мощности в аренду компаниям и разработчикам. Эта категория включает компании, эксплуатирующие дата-центры в глобальном масштабе и вкладывающие огромные средства в дополнительные мощности для удовлетворения растущего спроса на обработку ИИ.

3. Энергия и охлаждение для дата-центров

Обучение и эксплуатация моделей ИИ потребляют огромное количество энергии и генерируют много тепла. Эта категория объединяет компании, поставляющие энергосистемы, охлаждение и физическую инфраструктуру для дата-центров, — бизнес менее заметный, чем чипы, но необходимый для бесперебойной работы всего остального.

4. Программное обеспечение и приложения со встроенным ИИ

Сюда входят компании, у которых уже был устоявшийся программный продукт и которые начали внедрять функции искусственного интеллекта, такие как автоматизация задач, генерация контента или предиктивная аналитика. Экспозиция этих компаний к ИИ обычно более косвенная, выступая усилением бизнеса, существовавшего еще до нынешней волны.

5. Развивающиеся приложения: робототехника и автономные транспортные средства

Пятая категория объединяет компании, применяющие искусственный интеллект в физических продуктах, таких как автономное вождение и робототехника. Обычно это категория с наибольшим риском и наибольшей волатильностью, поскольку зависит как от развития технологии, так и от регуляторных одобрений и принятия рынком, что может занять больше времени, чем ожидалось.

Пример подхода к распределению

Представьте инвестора, который хочет собрать небольшой тематический портфель, связанный с искусственным интеллектом, не концентрируя все в одной компании. Вместо того чтобы выбрать пять акций наугад, он мог бы распределить внимание между пятью представленными выше категориями: позицию, связанную с производством чипов, позицию, связанную с облачными провайдерами, позицию, связанную с энергией и физической инфраструктурой, позицию, связанную с программным обеспечением со встроенным ИИ, и позицию, связанную с развивающимися приложениями, такими как робототехника. Такое распределение не устраняет риск ни одной отдельной позиции, но снижает вероятность того, что одна отраслевая новость, например задержка поставки определенного типа чипов, обрушит весь портфель разом.

Стоит помнить, что граница между этими категориями не всегда четкая. Одна и та же компания может относиться сразу к нескольким категориям, например, производя оборудование и одновременно эксплуатируя собственные облачные сервисы. Цель упражнения не в том, чтобы вписать каждую компанию в идеальную ячейку, а в том, чтобы лучше понять, откуда берется выручка, связанная с искусственным интеллектом, прежде чем решать, какой вес ей придавать в портфеле.

Как использовать эти категории на практике

Прежде чем составлять список наблюдения, стоит спросить, в какую из этих категорий вписывается каждая компания и что именно связывает ее с темой искусственного интеллекта. Две компании, обозначенные как акции ИИ, могут реагировать совершенно по-разному на одну и ту же новость, в зависимости от того, ближе ли они к оборудованию, инфраструктуре или лишь к слою программного обеспечения, наложенному на традиционный бизнес.

Диверсификация между категориями, вместо концентрации всего в одном звене цепочки, как правило, снижает зависимость от единственного фактора риска, такого как конкретное падение спроса на чипы или изменение регулирования автономных транспортных средств. Тем не менее это не устраняет общий риск инвестирования в акции, особенно в отрасли, которая быстро меняет нарратив. Оценка фундаментальных показателей, отслеживание квартальных результатов и отказ ориентироваться только на энтузиазм вокруг темы остаются необходимыми шагами перед любым решением.