Risk yönetimi

CFD'ler içten içe nasıl çalışır: kaldıraç, marj ve risk

Astron Ekibi · 24.09.2026 · 4 dk okuma

Bir CFD (fark sözleşmesi), iki taraf — trader ve aracı kurum — arasında, pozisyonun açıldığı andaki ve kapandığı andaki bir varlığın değeri arasındaki farkı takas etmek için yapılan bir anlaşmadır. Taraflardan hiçbiri varlığa gerçekten sahip olmaz: sözleşme yalnızca bu fiyat değişimini yansıtmak için var olur. Bu mekanizmayı içten içe anlamak, işlem arayüzünün sadeliğinin ima ettiğinden genellikle daha büyük olan riskin nereden geldiğini görmeye yardımcı olur.

Kaldıraç nereden gelir

Kaldıraç, aracı kurumun teminat olarak pozisyonun toplam değerinin sadece bir kısmını — marjı — talep etmesi, tam değerini değil, nedeniyle var olur. Talep edilen marj %10 ise ve R$ 5.000,00'lık bir pozisyonu kontrol etmek istiyorsanız, R$ 500,00 yatırmanız gerekir. Bu 10'a 1 oranı kaldıraçtır: varlığın fiyatındaki, pozisyonun toplam değeri üzerinden hesaplanan küçük bir hareket, yatırılan değer üzerinde orantısal olarak çok daha büyük bir sonuç yaratır.

Etkiyi içeriden dışarıya gösteren hesap

Yukarıdaki örnekteki R$ 5.000,00'lık pozisyonla (R$ 500,00 marj), varlıkta yalnızca %8'lik bir düşüş R$ 400,00'lık bir zarar yaratır — varlık değerinin onda birinden daha azının düşmesine rağmen, yatırılan marjın %80'i. %10'luk bir düşüş marjın tamamını tüketirdi. Bu çarpma etkisi, CFD'yi yüksek riskli bir enstrüman yapan şeyin özüdür: varlığın değişim yüzdesi ile sermayenizin değişim yüzdesi artık aynı şey değildir.

Marj tamamlama çağrısı nedir

Bir pozisyonun zararları marj olarak yatırılan değere yaklaştığında, aracı kurum bir marj tamamlama çağrısı yapabilir — açık pozisyonu sürdürmek için daha fazla sermaye yatırılması talebi. Bu zamanında gerçekleşmezse, pozisyon genellikle aracı kurum tarafından, kaybın hesapta mevcut sermayeyi aşmasını önlemek için, trader'ın isteğine rağmen otomatik olarak kapatılır. Bu mekanizma her iki tarafı da korur, ancak trader'ın çıkışın zamanlaması üzerinde hiçbir kontrolü olmadan, mümkün olan en kötü anda bir pozisyondan çıkmaya zorlanabileceği anlamına gelir.

Kaldıracı açık tutmanın maliyeti

Fiyat riskinin yanı sıra, kaldıraçlı bir CFD'yi gecelik açık tutmak genellikle bir finansman (taşıma) maliyeti yaratır, çünkü pratikte pozisyonun değerinin bir kısmı finanse edilmektedir. Günlük %0,02 oranıyla R$ 5.000,00'lık bir pozisyonda maliyet günde R$ 1,00'dır — tek başına küçük, ancak haftalarca veya aylarca sürdürülen pozisyonlarda birikerek, varlığın fiyatı çok fazla hareket etmese bile sonucu aşındırır.

CFD neden kazancı da zararı da eşit ölçüde büyütür

Kaldıracın kazanç potansiyeli hakkında konuşup, simetrik şekilde işlediğini unutmak yaygındır. Önceki örnekte, varlık düşmek yerine %8 yükselseydi, kazanç da R$ 500,00'lık marj üzerinden R$ 400,00 olurdu — yani %80 getiri. Kaldıraç taraf tutmaz: hangi yönde gerçekleşirse gerçekleşsin herhangi bir hareketin sonucunu çarpar ve tam da bu yüzden hızlı kazançlar geri verebilir ve sermayeyi aynı hızla geri alabilir.

Sözleşmenin vadesi neden diğer enstrümanlardan daha az önemlidir

Vade tarihi olan ve zaman değeri kaybeden bir opsiyondan farklı olarak, bir CFD süresiz olarak açık tutulabilir — değişen şey, pozisyon aktif kaldığı her gün alınan taşıma maliyetidir. Bu, CFD'yi teoride farklı vadeler için esnek kılar, ancak bu aynı esneklik, belki daha önce kapatılması gereken bir zarar üzerinde taşıma maliyeti biriktirerek, kaybeden bir pozisyonu planlanandan daha uzun süre açık tutmaya da yol açabilir.

Bu mekanizmadan çıkarılacak ders

CFD işlemi yapmadan önce, varlıktaki farklı düşüş senaryolarını (sadece yükseliş değil) simüle etmekte ve bunun pozisyonun toplam değeri üzerinden değil, yatırılan marj üzerinden ne anlama geleceğini hesaplamakta fayda var. Bu basit egzersiz, kaldıraçlı bir pozisyonun gerçek riskinin, ekranda yatırılan değere bakıldığında göründüğünden çok daha büyük olduğunu genellikle ortaya çıkarır. İşlem yapmadan önce bu mekanizmayı içten içe anlamak, kaldıracı hesaplı bir şekilde kullanmayı, aracı kurumun sunduğu azami değeri ne anlama geldiğini anlamadan sadece kabul etmekten ayıran şeydir.