إدارة المخاطر

كيف تعمل عقود الفروقات من الداخل: الرافعة والهامش والمخاطرة

فريق Astron · 24‏/09‏/2026 · 4 دقائق قراءة

عقد الفروقات (CFD) هو اتفاق بين طرفين — المتداول والوسيط — لتبادل الفرق بين قيمة أصل عند فتح المركز وعند إغلاقه. لا يمتلك أي من الطرفين الأصل فعليًا: يوجد العقد فقط ليعكس هذا التغير السعري. فهم هذه الآلية من الداخل يساعد على رؤية مصدر المخاطرة، التي عادة ما تكون أكبر مما توحي به بساطة واجهة التداول.

من أين تأتي الرافعة المالية

توجد الرافعة المالية لأن الوسيط يطلب فقط جزءًا من القيمة الإجمالية للمركز كضمان — الهامش — بدلاً من القيمة الكاملة. إذا كان الهامش المطلوب 10% وتريد التحكم بمركز قيمته R$ 5.000,00، تحتاج لإيداع R$ 500,00. هذه النسبة 10 إلى 1 هي الرافعة المالية: حركة صغيرة في سعر الأصل، محسوبة على القيمة الإجمالية للمركز، تولد نتيجة أكبر بكثير نسبيًا على القيمة المودعة.

الحساب الذي يُظهر التأثير من الداخل للخارج

بمركز R$ 5.000,00 من المثال أعلاه (هامش R$ 500,00)، انخفاض بنسبة 8% فقط في الأصل يولد خسارة R$ 400,00 — 80% من الهامش المودع، حتى مع انخفاض الأصل أقل من عُشر قيمته. انخفاض بنسبة 10% سيستنزف الهامش بالكامل. هذا التأثير المضاعف هو جوهر ما يجعل عقد الفروقات أداة عالية المخاطرة: تتوقف نسبة تغير الأصل ونسبة تغير رأس مالك عن كونهما الشيء نفسه.

ما هو نداء الهامش

عندما تقترب خسائر مركز من القيمة المودعة كهامش، يمكن للوسيط إصدار نداء هامش — طلب لإيداع رأس مال إضافي لدعم المركز المفتوح. إذا لم يحدث ذلك في الوقت المناسب، عادة ما يُغلق المركز تلقائيًا من قبل الوسيط نفسه، حتى ضد إرادة المتداول، لمنع تجاوز الخسارة رأس المال المتاح في الحساب. تحمي هذه الآلية كلا الطرفين، لكنها تعني أن المتداول قد يُجبر على الخروج من مركز في أسوأ لحظة ممكنة، دون تحكم في توقيت هذا الخروج.

تكلفة إبقاء الرافعة المالية مفتوحة

بالإضافة إلى مخاطرة السعر، عادة ما يولد إبقاء عقد فروقات مرفوع مفتوحًا من يوم لآخر تكلفة تمويل (rollover)، لأنه، عمليًا، يتم تمويل جزء من قيمة المركز. في مركز بقيمة R$ 5.000,00 بمعدل يومي 0,02%، التكلفة R$ 1,00 يوميًا — صغيرة منفردة، لكنها تتراكم في مراكز محتفظ بها لأسابيع أو أشهر، مستنزفة النتيجة حتى لو لم يتحرك سعر الأصل كثيرًا.

لماذا يضخم عقد الفروقات الربح والخسارة بالتساوي

من الشائع سماع الحديث عن إمكانية الربح للرافعة المالية ونسيان أنها تعمل بشكل متماثل. في المثال السابق، لو ارتفع الأصل 8% بدلاً من الانخفاض، سيكون الربح أيضًا R$ 400,00 على هامش R$ 500,00 — عائد 80%. لا تختار الرافعة المالية جانبًا: إنها تضاعف نتيجة أي حركة، في الاتجاه الذي تحدث فيه، ولذلك يمكنها إعادة أرباح سريعة وسحب رأس المال بنفس السرعة.

لماذا يهم أجل العقد أقل من أدوات أخرى

بخلاف الخيار، الذي له تاريخ انتهاء ويفقد قيمة زمنية، يمكن الاحتفاظ بعقد الفروقات مفتوحًا إلى أجل غير مسمى — ما يتغير هو تكلفة rollover، المفروضة كل يوم يظل فيه المركز نشطًا. هذا يجعل عقد الفروقات، نظريًا، مرنًا لآجال متنوعة، لكن هذه المرونة نفسها يمكن أن تؤدي إلى إبقاء مركز خاسر مفتوحًا لوقت أطول من المخطط، متراكمة تكلفة rollover على خسارة ربما كان يجب إغلاقها قبل ذلك.

ما يجب أخذه من هذه الآلية

قبل تداول عقود الفروقات، يستحق الأمر محاكاة سيناريوهات مختلفة لانخفاض الأصل (لا الارتفاع فقط) وحساب ما يمثله ذلك على الهامش المودع — لا على القيمة الإجمالية للمركز. هذا التمرين البسيط عادة ما يكشف أن المخاطرة الفعلية لمركز مرفوع أكبر بكثير مما تبدو بالنظر فقط إلى القيمة المستثمرة على الشاشة. فهم هذه الآلية من الداخل، قبل التداول، هو ما يميز استخدام الرافعة المالية بحساب من مجرد قبول القيمة القصوى المعروضة من الوسيط دون فهم ما تمثله من مخاطرة.