风险管理

保证金交易：它是如何运作的

Astron 团队 · 2026/09/24 · 阅读 4 分钟

使用保证金操作，意味着开出一笔比你实际存入的担保金额更大的仓位，使用经纪商借出的资金，或者所交易工具本身的运作机制。这是一个强大的工具，能以同样的比例放大盈利和亏损——而正是第二部分，常常被初学者低估。

这篇文章解释了保证金的运作方式、如何计算开仓所需的金额、什么是追加保证金通知，以及如何在使用杠杆操作之前有意识地衡量风险。

什么是保证金，什么是杠杆

保证金是你需要存入的担保金额，用来开出一笔仓位；杠杆是仓位规模与这笔保证金之间的比例。举例来说，10:1的杠杆意味着，用R$ 1.000,00的保证金，就可以控制一笔R$ 10.000,00的仓位。然而，盈利或亏损是按仓位的总价值计算的，而不仅仅是按存入的保证金计算。

一笔保证金操作的数值示例

假设用R$ 1.000,00的保证金（10:1的杠杆）开出一笔R$ 10.000,00的仓位。如果该资产上涨5%，整个仓位的盈利为R$ 500,00——也就是相对于存入保证金50%的回报。如果该资产下跌5%，亏损同样是R$ 500,00，相当于初始保证金的一半。这正是保证金的本质：它相对于真正投入的资金，把这笔操作的百分比结果双向放大了，无论是正面还是负面。

什么是追加保证金通知

当一笔杠杆仓位的亏损吃掉了存入保证金的大部分时，经纪商可能会发出追加保证金通知，要求追加存款以维持仓位开立。如果没有完成这笔存款，仓位可能会被自动平掉，以避免亏损超过账户中的可用资金。在前面的例子中，如果进一步下跌导致亏损达到R$ 900,00，那么在经纪商采取行动之前，安全边际就已经所剩无几了。

为什么保证金需要更多而非更少的谨慎

• 让保证金归零所需的变动百分比，比不使用杠杆的操作要小得多——在10:1的例子中，该资产只需下跌10%，就足以耗尽全部初始保证金。
• 杠杆操作放大了每次波动带来的情绪影响，因为以雷亚尔计的结果变动速度，远比没有保证金的仓位要快。
• 借入资金的利息等成本，可能在持仓数天的情况下累积，即使是盈利的操作，也会降低净结果。
• 一笔杠杆仓位被清算的速度很快，在操作过程中几乎没有纠错的空间，这与没有保证金的仓位不同，后者通常留有更多反应时间。

如何为保证金操作衡量风险

最常用的实用规则，是根据账户总资金而不是杠杆仓位的大小来确定最大风险。如果风险规则是每笔操作冒资金的1%，在一个R$ 10.000,00的账户上，这意味着最多冒R$ 100,00的风险，无论这笔杠杆仓位价值R$ 5.000,00还是R$ 50.000,00——止损应该按照这个R$ 100,00的亏损限额来计算，根据止损的距离调整仓位大小。真正控制风险的正是这种调整，而不是经纪商提供的杠杆倍数。

负责任地使用保证金

杠杆本身无所谓好坏——它是一个需要与其放大结果的能力相匹配的风险管理工具。在使用保证金操作之前，值得准确了解所选平台对每种工具提供的杠杆是多少，在开仓前计算每笔操作以雷亚尔计的风险，并在Astron或其他平台的模拟账户中测试杠杆仓位的表现，因为损失全部存入资金的风险是真实存在的，而且发生的速度可能比没有保证金的操作快得多。