Analyse technique

Gaps de prix : pourquoi ils se produisent et pourquoi ils comptent

Équipe Astron · 24/09/2026 · 4 min de lecture

Un gap se produit quand le prix d'ouverture d'un actif est visiblement éloigné de la clôture de la période précédente, sans négociation enregistrée dans cet intervalle. Sur le graphique, cela apparaît comme un espace vide entre une bougie et la suivante — d'où le nom, de l'anglais pour « écart » ou « vide ».

Les gaps sont plus courants sur les marchés qui ferment pendant une période (les actions, par exemple, qui ne négocient pas 24 heures sur 24) que sur les marchés qui fonctionnent en continu, comme une bonne partie du change. Comprendre pourquoi ils se produisent aide à mieux gérer le risque qu'ils comportent.

Pourquoi le prix saute plutôt que d'évoluer progressivement

En dehors des heures normales de négociation, les nouvelles continuent d'arriver : résultats trimestriels, décisions de taux, données économiques, événements politiques. Comme personne ne peut négocier immédiatement pendant que le marché est fermé, toute cette information s'accumule et est traitée d'un coup à la réouverture de la séance. Le prix d'ouverture reflète déjà cette nouvelle information, même sans qu'il y ait eu de négociation entre-temps — d'où le saut.

Un exemple simple : un actif clôture à 68,00 R$. Après la clôture, l'entreprise publie un résultat trimestriel bien supérieur aux attentes. À la séance suivante, l'actif ouvre à 74,50 R$, sans aucune transaction enregistrée entre 68,00 R$ et 74,50 R$ — cet intervalle est le gap.

Les quatre types de gap

• Gap commun : se produit dans une fourchette de négociation sans tendance claire, généralement à cause d'un faible volume ou d'une nouvelle de moindre impact. Il est généralement comblé rapidement, c'est-à-dire que le prix revient négocier dans la fourchette précédente peu de temps après.
• Gap de rupture (breakaway) : apparaît au début d'un nouveau mouvement, franchissant souvent une longue fourchette de consolidation, et s'accompagne généralement d'un volume élevé. Il signale le début d'une tendance, pas seulement du bruit.
• Gap de continuation (ou de fuite) : survient au milieu d'une tendance déjà en cours, renforçant le mouvement existant. Il indique généralement que la tendance a encore de la force.
• Gap d'épuisement : apparaît près de la fin d'un mouvement prolongé, souvent comme la dernière impulsion avant un renversement. Contrairement au gap de continuation, celui-ci tend à être suivi d'une fermeture rapide du gap lui-même.

Pourquoi cela compte pour ceux qui opèrent

Les gaps affectent directement la gestion du risque de deux façons pratiques. La première concerne le stop-loss lui-même : un ordre stop, sur le papier, est exécuté à un prix précis, mais si le marché ouvre avec un gap au-delà de ce niveau, l'exécution peut avoir lieu bien plus loin que prévu — un problème connu sous le nom de glissement (slippage). Un stop conçu pour limiter la perte à 2,00 R$ par action peut, dans un scénario de gap, entraîner une perte de 5,00 R$ ou plus, car il n'y avait pas de négociation au prix exact du stop.

La deuxième forme concerne le calcul même des indicateurs de volatilité, comme l'ATR, qui doivent tenir compte des gaps pour ne pas sous-estimer le mouvement réel de l'actif — c'est exactement pour cela que le calcul du True Range utilise la distance entre la clôture précédente et le plus haut ou le plus bas actuel, pas seulement la variation à l'intérieur de la bougie.

Le concept de comblement du gap

Un comportement observé fréquemment est le retour du prix pour combler le gap, en négociant à nouveau dans la fourchette de prix sautée à l'ouverture. Cela ne se produit pas toujours, ni dans un délai prévisible, mais c'est assez courant pour devenir une référence pour certains traders : certains traitent le comblement comme objectif d'une opération contraire au gap, en particulier sur les gaps communs et d'épuisement, qui tendent statistiquement plus à se refermer que ceux de rupture et de continuation.

Gérer les gaps en pratique

Éviter les surprises liées aux gaps relève davantage de la gestion du risque que de la prévision. Cela inclut de dimensionner les positions en tenant compte du fait que le stop pourrait ne pas être exécuté au prix exact défini, d'éviter un effet de levier excessif sur les actifs qui ouvrent souvent avec des gaps importants (autour des résultats trimestriels, par exemple), et de reconnaître le type de gap avant de décider s'il représente une opportunité ou simplement du bruit à ignorer. Comme dans toute situation de marché hors norme, la prudence supplémentaire en matière de gestion compense davantage que d'essayer de deviner la direction du prochain gap, en particulier sur des actifs et à des dates où la probabilité d'un événement d'actualité important est connue à l'avance.