إدارة المخاطر

ما هي التقلبات ولماذا تهم إلى هذا الحد

فريق Astron · 24‏/09‏/2026 · 6 دقائق قراءة

في كل مرة يقول فيها أحدهم إن السوق مضطرب، أو إن أصلًا ما محفوف بالمخاطر أكثر من اللازم، فهو في الواقع يتحدث عن التقلب. إنه أحد أكثر المصطلحات استخدامًا في السوق المالي، لكنه أيضًا من أكثرها سوء فهم لدى المبتدئين.

فهم التقلب بشكل صحيح يساعد على ضبط التوقعات، واختيار الحجم المناسب للمركز، وتجنب المفاجآت غير السارة عندما يتغير مزاج السوق.

ما هو التقلب، عمليًا

التقلب هو مقياس مدى تغير سعر أصل ما عبر الزمن. الأصل الشديد التقلب قد يرتفع أو ينخفض عدة نقاط مئوية في دقائق أو ساعات قليلة. الأصل قليل التقلب يميل إلى التحرك بشكل أبطأ وأكثر قابلية للتنبؤ.

من المهم ملاحظة أن التقلب لا يشير إلى الاتجاه. يمكن أن يكون الأصل شديد التقلب سواء وهو يرتفع أو ينخفض. التقلب المرتفع يعني عدم يقين بشأن حجم الحركة، وليس بالضرورة أن السعر سينخفض.

التقلب التاريخي والتقلب الضمني

توجد طريقتان شائعتان لقياس التقلب:

• التقلب التاريخي: يُحسب بناءً على حركات السعر التي وقعت بالفعل، بالنظر إلى الماضي القريب للأصل.
• التقلب الضمني: مُستمد من أسعار الخيارات المتداولة على الأصل، ويعكس توقعات السوق بشأن التقلب المستقبلي، وليس ما حدث بالفعل.

التقلب التاريخي أسهل في الحساب والفهم بالنسبة للمبتدئين، لأنه يعتمد على بيانات ملموسة من الماضي. التقلب الضمني يستخدمه بشكل أساسي من يتداول الخيارات ويريد تقدير مقدار الحركة التي يتوقعها السوق للسعر مستقبلًا.

مثال بسيط لترسيخ المفهوم

تخيل أصلين، أ وب، كلاهما يُتداول عند 100.00 ريال برازيلي في بداية الشهر. في نهاية الشهر، يكون سعر الأصل أ 102.00 ريال برازيلي، لكنه قضى الشهر كله يتذبذب بهدوء بين 98.00 و103.00 ريال برازيلي. الأصل ب ينهي الشهر أيضًا عند 102.00 ريال برازيلي، لكنه انخفض إلى 85.00 ريال برازيلي في منتصف الشهر ثم ارتفع إلى 108.00 ريال برازيلي قبل أن يتراجع.

في النهاية، حقق كلا الأصلين نفس النتيجة المئوية (ارتفاع 2%). لكن الأصل ب أكثر تقلبًا بوضوح: من تداول في منتصف الطريق واجه تذبذبات أقوى بكثير مما توحي به النتيجة النهائية للشهر.

لماذا يؤثر التقلب مباشرة على إدارة المخاطر

الأصول الأكثر تقلبًا تتطلب تعديلات عملية في طريقة التداول:

• حجم المركز: كلما زاد تقلب الأصل، كلما وجب أن يكون حجم المركز أصغر للحفاظ على نفس مستوى المخاطرة بالريال.
• مسافة وقف الخسارة: وقف خسارة ضيق جدًا في أصل متقلب قد يُفعَّل بسبب ضوضاء طبيعية في السوق، حتى دون تغيير حقيقي في الاتجاه.
• توقع التذبذب: تداول أصل متقلب يتطلب قدرة عاطفية أكبر على تحمل رؤية السعر يتذبذب قبل أن يتجه في النهاية نحو الاتجاه المتوقع.

من الأخطاء الشائعة استخدام نفس حجم المركز في أصول ذات تقلب مختلف جدًا. تطبيق نفس القيمة بالريال على أصل هادئ وأصل مضطرب يعني، عمليًا، تحمل مستويات مخاطرة مختلفة تمامًا في كل عملية، حتى لو بدت القيمة المستثمرة متساوية على الورق.

التقلب ليس مرادفًا لمخاطرة خسارة كل شيء

يستحق الأمر الفصل بين مفهومين يُخلط بينهما أحيانًا: التقلب يتعلق بحجم تذبذبات السعر؛ مخاطرة الخسارة تتعلق باحتمال وحجم خسارة محددة في عملية ما. يمكن للأصل المتقلب أن يولّد أرباحًا وخسائر أكبر من أصل هادئ، بحسب متى وكيف فُتح المركز.

هذا لا يعني أنه يجب تجنب الأصول المتقلبة تمامًا. بل يعني أن تداولها يتطلب عناية أكبر في تحديد حجم المركز وانضباطًا أكبر في احترام الحدود المحددة قبل الدخول في العملية.

عمليًا

قبل تداول أي أصل، سواء في حساب بعقود الفروقات (CFDs) على Astron أو في أداة أخرى، يستحق الأمر ملاحظة كيف تصرف هذا الأصل تحديدًا في الفترات الأخيرة: ما هو المدى النموذجي للحركة في يوم عادي وفي يوم صدور خبر مهم. هذا يساعد على ضبط حجم المركز ومسافة وقف الخسارة بشكل أكثر واقعية، مما يقلل من احتمال الخروج من عملية بسبب مجرد تذبذب طبيعي للأصل.