Opções

5 estratégias de opções para quem está começando agora

Equipe Astron · 24/09/2026 · 4 min de leitura

Opções são contratos: quem compra uma opção de compra (call) adquire o direito, mas não a obrigação, de comprar um ativo por um preço combinado até uma data futura. Quem compra uma opção de venda (put) adquire o direito de vender. Por esse direito, o comprador paga um valor chamado prêmio, e é justamente o tamanho pequeno desse prêmio, perto do valor do ativo, que atrai tanta gente para o mercado de opções.

O problema é que a maioria dos iniciantes entra comprando e vendendo opções soltas, sem estratégia, e descobre na prática que perder 100% do prêmio é mais comum do que parece. Este artigo apresenta cinco estruturas básicas, do risco mais limitado ao mais avançado, com contas resolvidas para você entender o raciocínio antes de arriscar dinheiro de verdade.

Antes das estratégias: os números que toda opção tem

Toda opção tem um ativo-objeto (a ação ou índice de referência), um preço de exercício (strike) e uma data de vencimento. Suponha uma ação XPTO3 cotada a R$ 50,00. Uma call com strike R$ 52,00 e vencimento em 30 dias custando R$ 1,50 significa: você paga R$ 1,50 por ação (normalmente o lote é de 100 ações, então R$ 150,00 no total) pelo direito de comprar XPTO3 a R$ 52,00 até o vencimento, mesmo que ela suba para R$ 60,00.

1. Compra de call: apostar na alta com perda limitada

Se XPTO3 subir para R$ 58,00 antes do vencimento, sua call de strike R$ 52,00 vale pelo menos R$ 6,00 (58 − 52). Você pagou R$ 1,50, então o lucro é de R$ 4,50 por ação, ou 300% sobre o prêmio. Se a ação não passar de R$ 52,00, a opção vira pó e você perde os R$ 1,50 investidos — nada além disso. Essa é a atração da estratégia: o prejuízo máximo é conhecido no momento da compra.

2. Compra de put: apostar na queda ou se proteger

A lógica é o espelho da anterior. Com XPTO3 a R$ 50,00, uma put com strike R$ 48,00 custando R$ 1,20 dá o direito de vender a R$ 48,00. Se a ação cair para R$ 40,00, a put vale pelo menos R$ 8,00, um lucro de R$ 6,80 sobre o prêmio pago. Muita gente usa a put não para especular na baixa, mas como seguro de uma posição comprada — voltamos a isso na estratégia 4.

3. Venda coberta: gerar renda sobre ações que você já tem

Se você já possui 100 ações de XPTO3 compradas a R$ 50,00, pode vender uma call de strike R$ 55,00 e embolsar o prêmio, digamos R$ 1,00 por ação (R$ 100,00 no lote). Se a ação ficar abaixo de R$ 55,00 até o vencimento, a call não é exercida e você fica com o prêmio inteiro, além das ações. Se ela subir acima de R$ 55,00, você é obrigado a vender suas ações por esse preço — ainda com lucro, só que limitado. É uma estratégia de renda, não de especulação, e por isso costuma ser a porta de entrada de quem já tem uma carteira de ações.

4. Put protetora: um seguro com preço definido

Se você tem as mesmas 100 ações a R$ 50,00 e teme uma queda forte antes de um evento (um resultado trimestral, por exemplo), pode comprar uma put de strike R$ 47,00 por R$ 1,00. Se a ação despencar para R$ 35,00, sua perda nas ações é parcialmente compensada pelo ganho na put, que passa a valer pelo menos R$ 12,00. Na prática, você travou o pior cenário em torno de R$ 47,00 menos o prêmio pago, abrindo mão de parte do potencial de alta apenas pelo custo do seguro.

5. Straddle: apostar na volatilidade, não na direção

Comprando simultaneamente uma call e uma put do mesmo strike e vencimento, você ganha se o ativo se mover bastante — para cima ou para baixo. Com XPTO3 a R$ 50,00, uma call e uma put de strike R$ 50,00 custando R$ 1,50 cada somam R$ 3,00 de investimento. Você só lucra se a ação sair da faixa entre R$ 47,00 e R$ 53,00 antes do vencimento; dentro dela, as duas opções perdem valor e o prejuízo pode chegar aos R$ 3,00 inteiros. É uma estratégia usada perto de eventos que costumam gerar movimentos bruscos, mas custa o dobro de uma posição direcional simples.

O que levar para a prática

Nenhuma dessas estruturas garante lucro — todas envolvem risco real de perda, incluindo a perda total do prêmio pago. Antes de operar com dinheiro que você não pode perder, vale simular cada estratégia com valores pequenos e acompanhar como o preço da opção reage ao tempo e à variação do ativo; plataformas como a Astron permitem esse tipo de prática antes de aumentar o tamanho das posições. O ponto comum entre iniciantes que sobrevivem no mercado de opções não é acertar a direção do preço, mas nunca arriscar mais do que estão dispostos a perder em cada operação.