ออปชัน

5 กลยุทธ์ออปชันสำหรับผู้ที่เพิ่งเริ่มต้น

ทีม Astron · 24/09/2569 · อ่าน 4 นาที

ออปชันเป็นสัญญา ผู้ที่ซื้อออปชันซื้อ (call) จะได้รับสิทธิ์ ไม่ใช่ข้อผูกมัด ในการซื้อสินทรัพย์ในราคาที่ตกลงกันไว้ก่อนวันที่กำหนดในอนาคต ผู้ที่ซื้อออปชันขาย (put) จะได้รับสิทธิ์ในการขาย เพื่อแลกกับสิทธิ์นี้ ผู้ซื้อจะจ่ายจำนวนเงินที่เรียกว่าพรีเมียม และเพราะพรีเมียมนี้มีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับมูลค่าของสินทรัพย์นี่เองที่ดึงดูดคนจำนวนมากเข้าสู่ตลาดออปชัน

ปัญหาคือมือใหม่ส่วนใหญ่เข้าไปซื้อขายออปชันแบบเดี่ยว ๆ โดยไม่มีกลยุทธ์ และค้นพบในทางปฏิบัติว่าการสูญเสียพรีเมียม 100% นั้นพบได้บ่อยกว่าที่คิด บทความนี้นำเสนอห้าโครงสร้างพื้นฐาน จากความเสี่ยงจำกัดที่สุดไปจนถึงขั้นสูงกว่า พร้อมการคำนวณที่แก้ไว้แล้วเพื่อให้คุณเข้าใจตรรกะก่อนเสี่ยงเงินจริง

ก่อนเข้ากลยุทธ์: ตัวเลขที่ออปชันทุกตัวมี

ออปชันทุกตัวมีสินทรัพย์อ้างอิง (หุ้นหรือดัชนีอ้างอิง) ราคาใช้สิทธิ์ (strike) และวันหมดอายุ สมมติหุ้น XPTO3 ซื้อขายที่ R$ 50,00 call ที่ strike R$ 52,00 หมดอายุใน 30 วัน ราคา R$ 1,50 หมายความว่า คุณจ่าย R$ 1,50 ต่อหุ้น (โดยทั่วไปหนึ่งล็อตคือ 100 หุ้น รวมเป็น R$ 150,00) เพื่อแลกกับสิทธิ์ซื้อ XPTO3 ที่ R$ 52,00 จนถึงวันหมดอายุ แม้ราคาจะขึ้นไปถึง R$ 60,00 ก็ตาม

1. ซื้อ call: เดิมพันขาขึ้นด้วยการขาดทุนที่จำกัด

หาก XPTO3 ขึ้นไปที่ R$ 58,00 ก่อนวันหมดอายุ call ที่ strike R$ 52,00 ของคุณจะมีมูลค่าอย่างน้อย R$ 6,00 (58 − 52) คุณจ่ายไป R$ 1,50 ดังนั้นกำไรคือ R$ 4,50 ต่อหุ้น หรือ 300% ของพรีเมียม หากหุ้นไม่ผ่าน R$ 52,00 ออปชันจะหมดค่าและคุณจะเสีย R$ 1,50 ที่ลงทุนไป ไม่มากไปกว่านั้น นี่คือความน่าสนใจของกลยุทธ์นี้ คือความเสียหายสูงสุดรู้ได้ตั้งแต่ตอนซื้อ

2. ซื้อ put: เดิมพันขาลงหรือป้องกันความเสี่ยง

ตรรกะเป็นภาพสะท้อนของข้อก่อนหน้า ด้วย XPTO3 ที่ R$ 50,00 put ที่ strike R$ 48,00 ราคา R$ 1,20 ให้สิทธิ์ขายที่ R$ 48,00 หากหุ้นร่วงลงมาที่ R$ 40,00 put จะมีมูลค่าอย่างน้อย R$ 8,00 กำไร R$ 6,80 เหนือพรีเมียมที่จ่ายไป หลายคนใช้ put ไม่ใช่เพื่อเก็งกำไรขาลง แต่เพื่อเป็นประกันของสถานะที่ซื้อไว้ เราจะกลับมาพูดถึงเรื่องนี้ในกลยุทธ์ที่ 4

3. ขาย call แบบมีหุ้นรองรับ (covered call): สร้างรายได้จากหุ้นที่คุณมีอยู่แล้ว

หากคุณมีหุ้น XPTO3 อยู่แล้ว 100 หุ้นซื้อที่ R$ 50,00 คุณสามารถขาย call ที่ strike R$ 55,00 และรับพรีเมียม สมมติ R$ 1,00 ต่อหุ้น (R$ 100,00 ต่อล็อต) หากหุ้นอยู่ต่ำกว่า R$ 55,00 จนถึงวันหมดอายุ call จะไม่ถูกใช้สิทธิ์และคุณจะได้พรีเมียมทั้งหมดพร้อมกับหุ้นที่ยังถืออยู่ หากหุ้นขึ้นไปเหนือ R$ 55,00 คุณจะต้องขายหุ้นของคุณที่ราคานั้น ยังคงมีกำไรอยู่ เพียงแต่ถูกจำกัดไว้ นี่คือกลยุทธ์สร้างรายได้ ไม่ใช่การเก็งกำไร จึงมักเป็นจุดเริ่มต้นของผู้ที่มีพอร์ตหุ้นอยู่แล้ว

4. Put ป้องกันความเสี่ยง (protective put): ประกันที่มีราคากำหนดไว้

หากคุณมีหุ้น 100 หุ้นเดียวกันที่ R$ 50,00 และกลัวการร่วงลงอย่างหนักก่อนเหตุการณ์สำคัญ (เช่น ผลประกอบการรายไตรมาส) คุณสามารถซื้อ put ที่ strike R$ 47,00 ราคา R$ 1,00 หากหุ้นร่วงลงไปที่ R$ 35,00 การขาดทุนในหุ้นของคุณจะถูกชดเชยบางส่วนด้วยกำไรจาก put ซึ่งจะมีมูลค่าอย่างน้อย R$ 12,00 ในทางปฏิบัติ คุณได้ล็อกสถานการณ์เลวร้ายที่สุดไว้ที่ประมาณ R$ 47,00 ลบพรีเมียมที่จ่ายไป โดยยอมสละศักยภาพขาขึ้นบางส่วนเพื่อแลกกับต้นทุนของประกันนี้เท่านั้น

5. Straddle: เดิมพันความผันผวน ไม่ใช่ทิศทาง

ด้วยการซื้อ call และ put ที่ strike และวันหมดอายุเดียวกันพร้อมกัน คุณจะได้กำไรหากสินทรัพย์เคลื่อนไหวมาก ไม่ว่าจะขึ้นหรือลง ด้วย XPTO3 ที่ R$ 50,00 call และ put ที่ strike R$ 50,00 ราคาตัวละ R$ 1,50 รวมเป็นเงินลงทุน R$ 3,00 คุณจะได้กำไรก็ต่อเมื่อหุ้นออกนอกกรอบระหว่าง R$ 47,00 ถึง R$ 53,00 ก่อนวันหมดอายุ ภายในกรอบนั้น ออปชันทั้งสองตัวจะเสียมูลค่า และความเสียหายอาจสูงถึง R$ 3,00 เต็มจำนวน นี่คือกลยุทธ์ที่ใช้ใกล้กับเหตุการณ์ที่มักก่อให้เกิดการเคลื่อนไหวรุนแรง แต่มีต้นทุนเป็นสองเท่าของสถานะทิศทางเดียวแบบธรรมดา

สิ่งที่ควรนำไปใช้จริง

ไม่มีโครงสร้างใดในนี้ที่รับประกันกำไร ทั้งหมดมีความเสี่ยงจริงในการขาดทุน รวมถึงการสูญเสียพรีเมียมทั้งหมดที่จ่ายไป ก่อนเทรดด้วยเงินที่คุณรับความสูญเสียไม่ได้ ควรจำลองแต่ละกลยุทธ์ด้วยมูลค่าเล็กน้อยและติดตามว่าราคาออปชันตอบสนองต่อเวลาและความผันผวนของสินทรัพย์อย่างไร แพลตฟอร์มอย่าง Astron เปิดให้ฝึกฝนแบบนี้ได้ก่อนเพิ่มขนาดสถานะ จุดร่วมระหว่างมือใหม่ที่อยู่รอดในตลาดออปชันไม่ใช่การเดาทิศทางราคาถูก แต่คือการไม่เสี่ยงมากกว่าที่พร้อมจะเสียในแต่ละการเทรด