Опционы

5 стратегий с опционами для тех, кто только начинает

Команда Astron · 24.09.2026 · 4 мин чтения

Опционы — это контракты: тот, кто покупает опцион колл (call), приобретает право, но не обязательство, купить актив по согласованной цене до будущей даты. Тот, кто покупает опцион пут (put), приобретает право продать. За это право покупатель платит сумму, называемую премией, и именно небольшой размер этой премии по сравнению со стоимостью актива привлекает столько людей на рынок опционов.

Проблема в том, что большинство новичков начинают покупать и продавать опционы бессистемно, без стратегии, и на практике обнаруживают, что потеря 100% премии встречается чаще, чем кажется. Эта статья представляет пять базовых структур, от самой ограниченной по риску до более продвинутой, с решенными примерами, чтобы вы поняли логику, прежде чем рисковать настоящими деньгами.

Прежде чем перейти к стратегиям: цифры, которые есть у любого опциона

У каждого опциона есть базовый актив (акция или референсный индекс), цена исполнения (страйк) и дата экспирации. Предположим, акция XPTO3 торгуется по R$ 50,00. Колл со страйком R$ 52,00 и экспирацией через 30 дней, стоящий R$ 1,50, означает: вы платите R$ 1,50 за акцию (обычно лот составляет 100 акций, то есть R$ 150,00 всего) за право купить XPTO3 по R$ 52,00 до экспирации, даже если она вырастет до R$ 60,00.

1. Покупка колла: ставка на рост с ограниченным убытком

Если XPTO3 вырастет до R$ 58,00 до экспирации, ваш колл со страйком R$ 52,00 будет стоить не менее R$ 6,00 (58 − 52). Вы заплатили R$ 1,50, значит прибыль составляет R$ 4,50 на акцию, или 300% от премии. Если акция не превысит R$ 52,00, опцион обнулится, и вы потеряете вложенные R$ 1,50 — ничего сверх этого. В этом привлекательность стратегии: максимальный убыток известен в момент покупки.

2. Покупка пута: ставка на падение или защита

Логика зеркальна предыдущей. При XPTO3 по R$ 50,00 пут со страйком R$ 48,00, стоящий R$ 1,20, дает право продать по R$ 48,00. Если акция упадет до R$ 40,00, пут будет стоить не менее R$ 8,00 — прибыль в R$ 6,80 сверх уплаченной премии. Многие используют пут не для спекуляции на падении, а как страховку купленной позиции — мы вернемся к этому в стратегии 4.

3. Покрытая продажа: получение дохода на уже имеющихся акциях

Если у вас уже есть 100 акций XPTO3, купленных по R$ 50,00, вы можете продать колл со страйком R$ 55,00 и получить премию, скажем, R$ 1,00 за акцию (R$ 100,00 за лот). Если акция останется ниже R$ 55,00 до экспирации, колл не исполняется, и вы оставляете себе всю премию, а также акции. Если она поднимется выше R$ 55,00, вы обязаны продать свои акции по этой цене — все еще с прибылью, но ограниченной. Это стратегия дохода, а не спекуляции, поэтому она обычно служит точкой входа для тех, у кого уже есть портфель акций.

4. Защитный пут: страховка с определенной ценой

Если у вас те же 100 акций по R$ 50,00 и вы опасаетесь сильного падения перед событием (например, квартальным отчетом), вы можете купить пут со страйком R$ 47,00 за R$ 1,00. Если акция рухнет до R$ 35,00, ваш убыток по акциям частично компенсируется прибылью по путу, который будет стоить не менее R$ 12,00. На практике вы зафиксировали худший сценарий на уровне около R$ 47,00 минус уплаченная премия, отказавшись от части потенциала роста лишь за стоимость страховки.

5. Стрэддл: ставка на волатильность, а не на направление

Одновременно покупая колл и пут с одним и тем же страйком и экспирацией, вы выигрываете, если актив сильно двигается — вверх или вниз. При XPTO3 по R$ 50,00 колл и пут со страйком R$ 50,00, стоящие по R$ 1,50 каждый, в сумме составляют R$ 3,00 вложений. Вы получаете прибыль, только если акция выйдет из диапазона между R$ 47,00 и R$ 53,00 до экспирации; внутри него оба опциона теряют стоимость, и убыток может достичь всех R$ 3,00. Эту стратегию используют вблизи событий, которые обычно вызывают резкие движения, но она стоит вдвое дороже простой направленной позиции.

Что взять с собой на практику

Ни одна из этих структур не гарантирует прибыль — все они несут реальный риск убытка, включая полную потерю уплаченной премии. Прежде чем торговать деньгами, которые вы не можете позволить себе потерять, стоит смоделировать каждую стратегию с небольшими суммами и понаблюдать, как цена опциона реагирует на время и изменение актива; такие платформы, как Astron, позволяют такую практику перед увеличением размера позиций. Общая черта новичков, выживающих на рынке опционов, — не умение угадывать направление цены, а привычка никогда не рисковать больше, чем они готовы потерять в каждой сделке.