স্টক

গামা স্কুইজ বনাম শর্ট স্কুইজ: প্রকৃত পার্থক্য

Astron টিম · ২৪/০৯/২০২৬ · 4 মিনিটে পড়ুন

শর্ট স্কুইজ এবং গামা স্কুইজ দুটি শব্দ যা প্রতিবার একটি শেয়ার হঠাৎ লাফিয়ে উঠলে একসঙ্গে দেখা যায়, কিন্তু ভিন্ন যন্ত্রপাতি বর্ণনা করে, কেনার শক্তির পেছনে ভিন্ন ক্রেতাসহ। দুটোকে গুলিয়ে ফেলা এমন একটি মুভমেন্টের ধারাবাহিকতায় বাজি ধরার দিকে নিয়ে যেতে পারে যার আসলে পেছনে একই জ্বালানি নেই।

শর্ট স্কুইজ: যারা ধার করে বিক্রি করেছিল তারা আবার কিনতে বাধ্য

একটি শর্ট স্কুইজ শুরু হয় এমন ট্রেডারদের দিয়ে যারা ধার করা শেয়ার বিক্রি করেছেন, দামের পতনে বাজি ধরে। যদি দাম পড়ার বদলে বাড়ে, তাহলে এই পজিশনগুলো ক্ষতি জমা করতে শুরু করে। মার্জিন কল, শেয়ার ভাড়া ধরে রাখার ক্রমবর্ধমান খরচ বা অভ্যন্তরীণ ঝুঁকি সীমা এই বিক্রেতাদের পজিশন বন্ধ করতে শেয়ার আবার কিনতে বাধ্য করতে পারে। যদি অনেক বিক্রেতা একই সময়ে আবার কেনার চেষ্টা করেন, তাহলে এই অতিরিক্ত চাহিদা দামকে আরও ওপরে ঠেলে দিতে পারে, অন্যান্য বিক্রেতাদের একই কাজ করতে চাপ দিয়ে।

গামা স্কুইজ: যারা কল অপশন বিক্রি করেছিল তারা সুরক্ষা সামঞ্জস্য করছে

একটি গামা স্কুইজের উৎপত্তি ভিন্ন, অপশন বাজারের সঙ্গে যুক্ত। যখন অনেক বিনিয়োগকারী একটি শেয়ারের কল অপশন কেনেন, তখন এই অপশনগুলোর বিক্রেতা, সাধারণত একজন মার্কেট মেকার, এমন একটি এক্সপোজারে থাকতে পারেন যা সুরক্ষা দরকার। যদি এই বিক্রেতার গামায় একটি নেতিবাচক নিট পজিশন থাকে, তাহলে দাম বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে নিজেকে রক্ষা করতে তার সম্পদের শেয়ার কেনার প্রয়োজন হতে পারে। যেহেতু দাম বাড়া আবার এই এক্সপোজার বদলে দেয়, আরও বেশি শেয়ার কেনার প্রয়োজন হতে পারে, একটি চক্র তৈরি করে যা নিজের বৃদ্ধিকে শক্তিশালী করে।

দুটোই একই সময়ে ঘটতে পারে

একটি সাধারণ বৃদ্ধি বা একটি প্রাসঙ্গিক সংবাদ একই সময়ে শেয়ার এবং কল অপশনের ক্রেতাদের আকৃষ্ট করতে পারে। যদি এই অপশন কেনার একটি অংশ মার্কেট মেকারদের গামায় একটি বিক্রি পজিশনে রাখে, তাহলে এই মেকারদের সুরক্ষা অতিরিক্ত চাহিদা যোগ করতে পারে। তারপর বেশি দাম শর্ট বিক্রেতাদের তাদের পজিশন আবার কিনতে চাপ দিতে পারে। একই মুভমেন্টের মধ্যে দুটি শক্তি একে অপরকে খাওয়াতে পারে, যা প্রতিটি থেকে কত বৃদ্ধি এসেছে তা আলাদা করা কঠিন করে তোলে।

সরকারি তথ্য কী প্রমাণ করতে পারে এবং পারে না

• কল অপশনের ভলিউম: কতগুলো চুক্তি লেনদেন হয়েছে তা দেখায়, কিন্তু প্রমাণ করে না যে মার্কেট মেকাররা গামায় বিক্রি পজিশনে ছিলেন, কারণ এই অপশনগুলোর একটি অংশ অন্য বিনিয়োগকারীরা বিক্রি করেছিলেন বা বিপরীত পজিশনসহ কাঠামোর মধ্যে লেনদেন হয়েছিল।
• খোলা চুক্তি: কতগুলো চুক্তি এখনও সক্রিয় তা দেখায়, কিন্তু ট্রেডের প্রতিটি পাশে কে আছে তা প্রকাশ করে না।
• শর্ট পজিশন (short interest): সাধারণত মাসে মাত্র দুবার প্রকাশ করা হয়, তাই একটি উচ্চ সংখ্যা প্রমাণ করে না যে বিক্রেতারা এখন আবার কিনছেন, শুধু এটাই যে শেষ রেফারেন্স তারিখে পজিশনটি বিদ্যমান ছিল।

দাম এবং ভলিউম একসঙ্গে বাড়া দুটি গল্পের যেকোনো একটির সঙ্গে, বা কোনোটির সঙ্গেই সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়, যেহেতু সাধারণ ক্রেতারাও মুভমেন্টের পেছনে থাকতে পারেন।

2021 সালের GameStop ঘটনা: কেন একটি একক লেবেল যথেষ্ট ছিল না

2021 সালের জানুয়ারিতে GameStop ঘটনা নিয়ে SEC-এর বিশ্লেষণ প্রমাণ পেয়েছে যে পরিচিত শর্ট বিক্রেতারা বৃদ্ধির নির্দিষ্ট সময়ে শেয়ার কিনেছিলেন, যা ইঙ্গিত দেয় যে মুভমেন্টের একটি অংশ বিক্রি পজিশন পুনরায় কেনা থেকে এসেছিল। কিন্তু এই একই বিশ্লেষণ চিহ্নিত করেছে যে এই পুনরায় কেনা মোট কেনার ভলিউমের শুধু একটি ছোট ভগ্নাংশ প্রতিনিধিত্ব করেছিল, এবং পুনরায় কেনার সরাসরি প্রভাব কমে যাওয়ার কথা ছিল তার সপ্তাহ পরেও দাম উচ্চ ছিল। বিশ্লেষণটি অপশনে উচ্চ কার্যকলাপও লক্ষ্য করেছে, কিন্তু বেশিরভাগ পুট অপশন কেনা থেকে এসেছিল, এবং মার্কেট মেকাররা কল অপশন কিনছিলেন, বিক্রি করছিলেন না, যা একটি ক্লাসিক গামা স্কুইজের প্রত্যাশিত প্যাটার্নের সঙ্গে মেলে না। উপসংহারটি ছিল যে দুটি যন্ত্রপাতির যেকোনো একটির চেয়ে বেশি, টেকসই ইতিবাচক মনোভাবই এত দীর্ঘ সময় ধরে দাম উচ্চ রাখতে সাহায্য করেছিল।

চার্ট ইতিমধ্যে লাফিয়ে ওঠার পর প্রবেশ করার চেষ্টার ঝুঁকি

মুভমেন্ট ইতিমধ্যে দৃশ্যমান হয়ে যাওয়ার পর একটি স্কুইজ তাড়া করা সাধারণত সবচেয়ে খারাপ সম্ভাব্য মুহূর্তে কেনার মানে হয়। স্প্রেড প্রশস্ত হতে পারে, উচ্চ ইমপ্লায়েড ভোলাটিলিটির কারণে অপশন ব্যয়বহুল হতে পারে, এবং একটি মার্কেট অর্ডার স্ক্রিনে দেখানো সর্বশেষ দাম থেকে অনেক দূরে কার্যকর হতে পারে। এই যন্ত্রপাতিগুলোর কোনোটিই পরবর্তী মুভমেন্টের নিশ্চয়তা দেয় না, এবং পুনরায় কেনা বা অপশন সুরক্ষা শক্তি হারানোর সঙ্গে সঙ্গে একটি শক্তিশালী বৃদ্ধি রিভার্স হতে পারে। ইতিমধ্যে ঘটে যাওয়া একটি মুভমেন্ট কোন লেবেল সবচেয়ে ভালো ব্যাখ্যা করে তা অনুমান করার চেষ্টার চেয়ে প্রবেশের আগে ঝুঁকি নির্ধারণ করা এখনও বেশি গুরুত্বপূর্ণ।