অপশন

কীভাবে অপশন দিয়ে পোর্টফোলিও রক্ষা করবেন: বাস্তবে হেজ

Astron টিম · ২৪/০৯/২০২৬ · 4 মিনিটে পড়ুন

হেজ হলো এমন যেকোনো ট্রেডের নাম যা ইতিমধ্যে বিদ্যমান অন্য একটি পজিশনের ঝুঁকি কমানোর উদ্দেশ্যে করা হয়, নিজে থেকে লাভ তৈরি করার জন্য নয়। অপশন বাজারে, যাদের কেনা শেয়ার আছে তাদের জন্য হেজের সবচেয়ে সাধারণ রূপ হলো সুরক্ষামূলক পুট ব্যবহার করা — সম্পদের পতনের বিরুদ্ধে একটি নির্ধারিত মূল্যের বীমা।

পরিস্থিতি: একটি পতনের সংস্পর্শে থাকা পোর্টফোলিও

ধরুন আপনার কাছে একটি কোম্পানির 500টি শেয়ার আছে, প্রতিটি R$ 40.00-তে কেনা, মোট R$ 20,000.00 বিনিয়োগ করা। আপনি কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদি সম্ভাবনায় বিশ্বাস করেন, কিন্তু একটি নির্দিষ্ট ঘটনার কারণে স্বল্পমেয়াদে একটি শক্তিশালী পতনের ভয় পান — উদাহরণস্বরূপ, প্রান্তিক ফলাফল প্রকাশ। শেয়ার বিক্রি করার মানে হবে দীর্ঘমেয়াদি পজিশন ছেড়ে দেওয়া; কিছু না করার মানে হলো পতনের সম্পূর্ণ ঝুঁকি মেনে নেওয়া। অপশন দিয়ে হেজ একটি মধ্যবর্তী পথ দেয়।

পুট দিয়ে সুরক্ষা তৈরি করা

আপনি 5টি পুট চুক্তি কেনেন (500টি শেয়ার কভার করে, প্রতিটি 100টি শেয়ারের লট বিবেচনা করে), R$ 38.00 স্ট্রাইক এবং প্রতি শেয়ারে R$ 1.00 প্রিমিয়ামসহ, মোট R$ 500.00 খরচ (500টি শেয়ার × R$ 1.00)। এই প্রিমিয়ামটি বীমার দাম: যা-ই ঘটুক না কেন, আপনি ইতিমধ্যে এই R$ 500.00 খরচ করেছেন।

বিভিন্ন পরিস্থিতিতে ফলাফল কীভাবে আচরণ করে

যদি শেয়ারটি R$ 30.00-এ পড়ে যায়, তাহলে আপনার শেয়ার পজিশনে R$ 5,000.00 ক্ষতি হয় (500 × R$ 10.00)। কিন্তু R$ 38.00 স্ট্রাইকসহ পুটগুলোর মূল্য অন্তত প্রতিটি R$ 8.00 (38 − 30), যা R$ 4,000.00 লাভ তৈরি করে (500 × R$ 8.00) যা শেয়ারের ক্ষতির একটি বড় অংশ পূরণ করে। পরিশোধিত R$ 500.00 প্রিমিয়াম বাদ দিলে, সম্মিলিত ট্রেডের নিট ক্ষতি হয় R$ 1,500.00, যা সুরক্ষা ছাড়া আপনার হারানো R$ 5,000.00-এর চেয়ে অনেক কম।

অন্যদিকে, যদি শেয়ারটি R$ 46.00-এ বাড়ে, তাহলে আপনার শেয়ার পজিশনে R$ 3,000.00 লাভ হয় (500 × R$ 6.00)। পুটগুলো মূল্যহীনভাবে মেয়াদ শেষ হয়ে যায়, এবং আপনি শুধু সেগুলোর জন্য পরিশোধিত R$ 500.00 প্রিমিয়াম হারান। নিট ফলাফল হয় R$ 2,500.00 লাভ — সুরক্ষা ছাড়া R$ 3,000.00-এর চেয়ে কম, কিন্তু তারপরও ইতিবাচক। এই R$ 500.00 পার্থক্যটি, বাস্তবে, বীমার খরচ, পরিস্থিতি বাস্তবায়িত হোক বা না হোক পরিশোধিত।

হেজ আসলে কী দেয়

লক্ষ্য করুন যে হেজ ক্ষতির ঝুঁকি দূর করে না — R$ 30.00-এর পতনে, আপনি তারপরও নিট R$ 1,500.00 হারিয়েছেন, শুধু সুরক্ষা ছাড়া তার চেয়ে অনেক কম একটি পরিমাণ। এটি যা করে তা হলো সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতিতে এই পূর্বাভাসযোগ্যতার বিনিময়ে লাভের সম্ভাবনার একটি অংশ (প্রিমিয়ামের খরচ) দিয়ে সর্বোচ্চ সম্ভাব্য ক্ষতিকে আগে থেকে জানা একটি মূল্যে সীমাবদ্ধ করা। এটি একটি ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা সিদ্ধান্ত, বাজারের অনিশ্চয়তা দূর করার একটি উপায় নয়।

কখন এই ধরনের সুরক্ষা বিবেচনা করা অর্থবহ

• ফলাফল প্রকাশের মতো উচ্চ এবং কেন্দ্রীভূত ভোলাটিলিটি তৈরির সম্ভাবনাসহ ঘটনার আগে।
• যখন আপনি একটি দীর্ঘমেয়াদি পজিশন ছেড়ে দিতে চান না, কিন্তু স্বল্পমেয়াদে একটি উচ্চ ঝুঁকি চিনতে পারেন।
• যখন রিয়েলে হিসাব করা প্রিমিয়ামের খরচ আপনি যে সুরক্ষার আকার খুঁজছেন তার সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ — একটি খুব ব্যয়বহুল হেজ যে ঝুঁকি থেকে সুরক্ষা দেওয়া হচ্ছে তার তুলনায় মূল্যবান নাও হতে পারে।

একটি পোর্টফোলিও রক্ষা করতে অপশন ব্যবহার করতে বুঝতে হয় যে এই সুরক্ষার একটি নির্দিষ্ট খরচ এবং শর্তসাপেক্ষ সুবিধা আছে — এটি শুধু প্রিমিয়াম ফেরত দেয়, এবং আরও বেশি, যদি পতনের পরিস্থিতি সত্যিই বাস্তবায়িত হয়। তারপরও, যারা একটি নির্দিষ্ট স্বল্পমেয়াদি ঘটনার সম্পূর্ণ সংস্পর্শে না থেকে একটি দীর্ঘমেয়াদি পজিশন ধরে রাখতে চান তাদের জন্য, এটি একটি বাস্তব টুল, প্রয়োগ করার আগেই গণনাযোগ্য ফলাফলসহ।

আপনি যে ঝুঁকি কভার করতে চান তার সঙ্গে সুরক্ষার আকার সামঞ্জস্য করা

পজিশনের 100% রক্ষা করা সবসময় অর্থবহ নয়। উদাহরণস্বরূপ, 500টি শেয়ারের শুধু অর্ধেকের জন্য পুট কেনা প্রিমিয়ামের খরচ অর্ধেক কমায়, কিন্তু পতনের ক্ষেত্রে প্রাপ্ত ক্ষতিপূরণও অর্ধেক কমিয়ে দেয়। এই সিদ্ধান্ত নির্ভর করে আপনি কতটা ঝুঁকি অরক্ষিত রাখতে ইচ্ছুক তার ওপর: একটি আংশিক সুরক্ষা কম খরচ করে এবং এখনও সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতির প্রভাব কমায়, এক্সপোজার সম্পূর্ণভাবে দূর না করেই — একটি মধ্যপন্থা যা অনেক বিনিয়োগকারী একটি সম্পূর্ণ সুরক্ষার খরচের চেয়ে পছন্দ করেন।