การบริหารความเสี่ยง

ความเสี่ยงต่อผลตอบแทนและอัตราชนะ: อะไรกำหนดกำไรกันแน่

ทีม Astron · 24/09/2569 · อ่าน 4 นาที

มีคำแนะนำที่พูดซ้ำ ๆ ในเกือบทุกกลุ่มเทรดเดอร์ คือ "หาอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนอย่างน้อย 1 ต่อ 3 เสมอ" หากมองแยกเดี่ยว คำแนะนำนี้ไม่ผิด แต่ก็ไม่ใช่ความจริงทั้งหมดเช่นกัน มันเกิดจากกลยุทธ์แนวโน้มที่ชนะน้อยครั้งแต่ได้กำไรมากเมื่อชนะ เมื่อนำไปใช้กับรูปแบบใดก็ได้ ตัวเลขนี้จะกลายเป็นปัญหา

อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนเพียงลำพังแทบไม่บอกอะไรเลยว่าการเทรดนั้นคุ้มค่าหรือไม่ มันจะมีความหมายก็ต่อเมื่อนำไปเทียบกับอัตราชนะจริงของรูปแบบนั้น การเทรด 1:1 ที่มีอัตราชนะ 60% ให้ผลกำไรมากกว่าในท้ายที่สุด เมื่อเทียบกับการเทรด 1:4 ที่มีอัตราชนะ 20% แม้จะดูทะเยอทะยานน้อยกว่ามากในแวบแรกก็ตาม

อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนคืออะไร

อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนเปรียบเทียบว่าเสี่ยงเท่าไหร่ในการเทรดหนึ่งครั้งกับที่คาดว่าจะได้กำไรเท่าไหร่ วัดในขณะที่เข้าเทรด ก่อนที่อะไรจะเกิดขึ้น สำหรับการซื้อ สูตรคือ:

ความเสี่ยงต่อผลตอบแทน = (เป้าหมาย − จุดเข้า) ÷ (จุดเข้า − สต็อป)

ตัวอย่างที่แก้แล้ว เทรดเดอร์คนหนึ่งซื้อ EUR/USD ที่ 1,0850 ตั้งสต็อปที่ 1,0820 และเป้าหมายที่ 1,0910 ความเสี่ยงคือ 30 pips (1,0850 − 1,0820) และผลตอบแทนที่เป็นไปได้คือ 60 pips (1,0910 − 1,0850) เมื่อหาร 60 ด้วย 30 อัตราส่วนคือ 1:2 นั่นคือทุก ๆ หนึ่งบาทที่เสี่ยง มีโอกาสได้กำไรสองบาท

ตารางที่เปลี่ยนวิธีคิดเรื่องความเสี่ยง

ก่อนที่จะตัดสินใจว่า "ควรหาอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนเท่าไหร่" ต้องตอบคำถามที่ง่ายกว่านั้นก่อน คือกลยุทธ์ต้องชนะบ่อยแค่ไหนถึงจะเสมอทุนได้ สูตรของอัตราชนะจุดคุ้มทุนคือ:

อัตราจุดคุ้มทุน = 1 ÷ (1 + อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทน)

• 1:1 — จุดคุ้มทุนอยู่ที่อัตราชนะ 50% อะไรก็ตามที่สูงกว่า 52-53% (หักต้นทุนแล้ว) ถือว่าทำกำไรได้แล้ว
• 1:2 — จุดคุ้มทุนอยู่ที่อัตราชนะ 33,3% กลยุทธ์ที่ชนะ 45% ของครั้งทั้งหมดก็มีมาร์จิ้นที่ดีแล้ว
• 1:3 — จุดคุ้มทุนอยู่ที่อัตราชนะ 25% ดูง่ายบนกระดาษ แต่ต้องทนต่อลำดับการแพ้หกเจ็ดแปดครั้งติดต่อกันโดยไม่ล้มเลิกวิธีการ
• 1:5 — จุดคุ้มทุนอยู่ที่อัตราชนะเพียง 16,7% กลยุทธ์ที่ใช้ดุลยพินิจน้อยรายที่รักษาเป้าหมายนี้ได้อย่างสม่ำเสมอ เพราะราคาไม่ค่อยเคลื่อนที่ไกลขนาดนั้นเมื่อเทียบกับความเสี่ยงที่รับไว้

ความคาดหวัง: ตัวเลขที่รวมทั้งสองตัวแปรเข้าด้วยกัน

ความคาดหวังต่อการเทรด ในหน่วยของความเสี่ยง (R) คำนวณได้ดังนี้:

ความคาดหวัง = (อัตราชนะ × อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทน) − (1 − อัตราชนะ)

นำไปใช้กับตัวอย่างที่เป็นรูปธรรม กลยุทธ์ที่มีอัตราส่วน 1:2 และอัตราชนะ 50% มีความคาดหวังอยู่ที่ (0,5 × 2) − 0,5 = +0,5R ต่อการเทรด หากแต่ละ R มีค่า R$ 100 (ความเสี่ยงคงที่ต่อการเทรดในบัญชี R$ 10.000 ที่มีความเสี่ยง 1%) นั่นเท่ากับกำไรที่คาดหวังไว้ R$ 50 ต่อการเทรด โดยเฉลี่ยตลอดการทำซ้ำหลายครั้ง

ตอนนี้ลองเทียบกับกลยุทธ์ 1:1 ที่มีอัตราชนะ 60% ความคาดหวังคือ (0,6 × 1) − 0,4 = +0,2R หรือ R$ 20 ต่อการเทรดในตัวอย่างเดียวกันนี้ น้อยกว่าต่อการเทรดหนึ่งครั้ง แต่ถ้ากลยุทธ์นี้ให้สัญญาณมากเป็นสองเท่าในช่วงเวลาเดียวกัน ผลลัพธ์สุดท้ายอาจมากกว่าได้ นี่คือเหตุผลว่าทำไมการไล่ตามอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่สูงอย่างไม่ลืมหูลืมตา โดยไม่คำนึงถึงอัตราชนะจริงของรูปแบบนั้น อาจแย่กว่าการเทรดด้วยเป้าหมายที่พอประมาณและสม่ำเสมอกว่า

ทำไมเกณฑ์จึงเปลี่ยนไปตามรูปแบบการเทรด

เทรดเดอร์ระยะสั้นมากที่ฝืนหาอัตราส่วน 1:3 มีแนวโน้มที่จะทิ้งสัญญาณที่ถูกต้องส่วนใหญ่ของวิธีของตัวเองไป เพราะตลาดแทบไม่เคยเคลื่อนที่ไกลขนาดนั้นในช่วงเวลาที่เขาเทรด ในขณะที่เทรดเดอร์แนวโน้มที่ยอมรับอัตราส่วน 1:1 อาจกำลังทิ้งเงินบนโต๊ะ เพราะอัตราชนะที่ต่ำกว่าโดยธรรมชาติของเขาต้องการเป้าหมายที่ใหญ่กว่าเพื่อชดเชยการขาดทุน

เกณฑ์ที่ถูกต้องไม่ได้มาจากกฎทั่วไปที่พบในอินเทอร์เน็ต แต่มาจากประวัติของเทรดเดอร์เอง ตรงนี้เองที่ความสำคัญของการบันทึกทุกการเทรดเข้ามามีบทบาท หากไม่รู้อัตราชนะที่แท้จริงของรูปแบบหนึ่ง อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนก็เป็นเพียงตัวเลขสวยหรูบนกระดาษเท่านั้น

นำสิ่งนี้ไปใช้ในทางปฏิบัติ

ก่อนกำหนดเป้าหมาย ให้ทำย้อนกลับ คำนวณอัตราชนะจุดคุ้มทุนของอัตราส่วนที่คุณกำลังคิดจะใช้ แล้วถามตัวเองอย่างตรงไปตรงมาว่ารูปแบบของคุณในอดีตทำได้ถึงตัวเลขนั้นหรือไม่ หากคำตอบคือใช่ การเทรดนั้นมีข้อได้เปรียบทางคณิตศาสตร์ หากคำตอบคือไม่ ไม่มีวินัยทางอารมณ์ใดที่จะแก้ไขความคาดหวังที่เป็นลบได้ การปรับต้องมาจากเป้าหมาย สต็อป หรือการเลือกการเทรด อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนยังคงเป็นเครื่องมือที่สำคัญ แต่มันจะให้คุณค่าที่แท้จริงก็ต่อเมื่ออ่านคู่กับอัตราชนะ ไม่ใช่ดูเพียงลำพัง ควรจำไว้ด้วยว่าการเทรดมีความเสี่ยงในการขาดทุนเสมอ และไม่มีสูตรความคาดหวังใดที่รับประกันผลลัพธ์ในจำนวนการเทรดที่น้อย ผลลัพธ์จะปรากฏก็ต่อเมื่อมีความสม่ำเสมอต่อเนื่องไปตามเวลาเท่านั้น