ETF e indici

IVV vs SPY vs VOO: confrontando gli ETF dell'S&P 500

Team Astron · 24/09/2026 · 6 min di lettura

Un errore comune tra chi inizia a studiare gli ETF internazionali è pensare che, se due fondi seguono lo stesso indice, il risultato sarà sempre identico. Nel caso dei tre ETF più conosciuti legati all'S&P 500, SPY, IVV e VOO, questa supposizione non è del tutto vera. Anche se i tre seguono le cinquecento maggiori aziende quotate negli Stati Uniti, differiscono in struttura giuridica, costo annuale, liquidità e modo di gestire i dividendi.

Questo articolo confronta i tre ETF punto per punto, per aiutare a capire perché queste differenze, piccole isolatamente, possano contare molto a seconda del tuo profilo e dell'orizzonte di investimento.

Cosa hanno in comune i tre

SPY, IVV e VOO replicano lo stesso indice, l'S&P 500, formato dalle cinquecento maggiori società quotate degli Stati Uniti, ponderate per valore di mercato. Questo significa che, nella composizione del portafoglio, i tre fondi hanno praticamente le stesse azioni, nelle stesse proporzioni approssimative. La differenza di performance tra loro, nel tempo, viene principalmente dalla struttura di ogni fondo, non dalla scelta degli asset.

SPY: il pioniere, con liquidità altissima

Lanciato nel 1993, SPY è stato uno dei primi ETF al mondo e resta il più negoziato a livello globale. La sua struttura giuridica (un tipo di fondo più vecchio, chiamato unit investment trust) è considerata superata per gli standard attuali, ma questo non ha influito sulla sua popolarità tra i trader a breve termine.

Il punto di forza di SPY è la liquidità: il volume negoziato giornalmente è enorme, il che risulta in differenze minime tra prezzo di acquisto e vendita, e un mercato di opzioni molto sviluppato sul fondo. In compenso, la sua commissione di gestione tende a essere un po' più alta di quella dei concorrenti più recenti.

IVV e VOO: focus su costo ed efficienza a lungo termine

IVV e VOO sono stati lanciati dopo SPY, con struttura giuridica più moderna (fondi aperti, che reinvestono i dividendi in modo più efficiente internamente) e commissioni di gestione più basse. Per chi intende mantenere l'investimento per molti anni, questa differenza di commissione, anche piccola, si accumula nel tempo.

Un esempio dell'impatto del costo nel lungo termine

Supponi un investimento di R$ 50.000 in un ETF con commissione annuale dello 0,09% e un altro con commissione dello 0,03%, entrambi con rendimento lordo identico dell'8% all'anno per 20 anni. La differenza dello 0,06% all'anno sembra irrilevante isolatamente, ma nel corso di due decenni, il fondo più economico preserva una frazione aggiuntiva del patrimonio che, a seconda del valore applicato, può rappresentare migliaia di reais in più nel risultato finale, solo per la differenza di costo accumulata anno dopo anno.

• SPY: maggiore liquidità, mercato di opzioni più sviluppato, commissione più alta.
• IVV e VOO: struttura più moderna, commissioni più basse, ideali per il lungo termine.
• I tre seguono lo stesso indice, con composizione di portafoglio molto simile.
• Piccole differenze di costo si accumulano significativamente in decenni.

Quale scegliere, a seconda dell'obiettivo

Per chi opera nel breve termine, entrando e uscendo dalle posizioni frequentemente, la liquidità di SPY e la profondità del suo mercato di opzioni tendono a pesare più della differenza di commissione annuale, che impatta poco su operazioni di pochi giorni. Per chi intende mantenere l'investimento per anni, senza girare la posizione frequentemente, la commissione più bassa di IVV o VOO tende a compensare di più nell'accumulo.

Differenze fiscali

Il modo in cui ogni fondo gestisce i dividendi ricevuti dalle aziende varia anche in base alla sua struttura giuridica, il che può avere implicazioni fiscali diverse per gli investitori stranieri. Vale la pena consultare le regole vigenti prima di decidere, dato che la legislazione può cambiare nel tempo.

Come decidere nella pratica

Se la priorità è operare in modo attivo e sfruttare movimenti di breve termine, SPY tende a essere la scelta più pratica per la liquidità. Se la priorità è accumulare patrimonio nel lungo termine con il minor costo possibile, IVV o VOO tendono a essere più adeguati. In ogni caso, ricorda che investire in ETF che seguono l'S&P 500 resta esposto alle oscillazioni del mercato azionario americano, inclusi periodi di calo, e non esiste garanzia di rendimento positivo in nessun orizzonte temporale.