Risikomanagement

Expectancy-Rechner: hat Ihre Strategie einen Edge

Astron-Team · 24.09.2026 · 4 Min. Lesezeit

Eine Strategie kann die Mehrheit der Trades treffen und das Konto trotzdem nach und nach leeren. Das Gegenteil gilt ebenso: Es ist möglich, mehr als die Hälfte der Einstiege zu verfehlen und den Monat trotzdem im Gewinn zu beenden. Die Trefferquote allein beantwortet nicht, ob eine Strategie einen echten Vorteil hat. Wer diese Frage beantwortet, ist die Expectancy, auch mathematischer Erwartungswert genannt.

Die Expectancy zeigt im Durchschnitt, wie viel eine Strategie pro Trade gewinnt oder verliert, unter Berücksichtigung der Ergebnishistorie. Eine positive Zahl ist ein Beleg für einen statistischen Vorteil innerhalb der beobachteten Stichprobe, keine Garantie für zukünftigen Gewinn.

Die Formel der Expectancy

Die bekannteste Version der Formel lautet:

Expectancy = (Trefferquote x durchschnittlicher Gewinn) - (Fehlerquote x durchschnittlicher Verlust)

Diese Formel funktioniert gut, wenn jeder Trade in Gewinn oder Verlust endet, und wenn die Durchschnitte bereits Kosten wie Courtage enthalten. Um die Berechnung noch klarer zu machen, lässt sich die Netto-Expectancy auch direkt aus den Gesamtsummen berechnen:

Netto-Expectancy = [(Anzahl Gewinne x durchschnittlicher Gewinn) - (Anzahl Verluste x durchschnittlicher Verlust) - Gesamtkosten] / Gesamtzahl der Trades

Ein gelöstes Beispiel in Real

Angenommen, ein Trader hat 40 Trades desselben Setups überprüft, alle mit demselben geplanten Risiko pro Einstieg, und kam zu folgenden Zahlen:

• Gewinnende Trades: 18
• Verlierende Trades: 22
• Durchschnittlicher Gewinn pro gewinnendem Trade: R$ 150,00
• Durchschnittlicher Verlust pro verlierendem Trade: R$ 80,00
• Durchschnittlich geplantes Risiko pro Trade: R$ 100,00

Die Berechnung beginnt mit der Trennung von Gesamtgewinnen und -verlusten:

• Gesamtgewinn: 18 x R$ 150,00 = R$ 2.700,00
• Gesamtverlust: 22 x R$ 80,00 = R$ 1.760,00
• Nettoergebnis der Stichprobe: R$ 2.700,00 - R$ 1.760,00 = R$ 940,00
• Expectancy pro Trade: R$ 940,00 / 40 = R$ 23,50

Drückt man dieses Ergebnis in Risikovielfachen (R) aus, unter Verwendung des durchschnittlichen Risikos von R$ 100,00 pro Trade, ergibt sich eine Expectancy von +0,235R pro Trade. Das bedeutet, dass im Durchschnitt dieser Stichprobe jeder Trade etwa 23,5% des geplanten Risikos erbrachte. Der Profitfaktor derselben Stichprobe, berechnet als Gesamtgewinn geteilt durch Gesamtverlust, liegt bei 2.700 / 1.760, oder ungefähr 1,53.

Eine Trefferquote von 45% kann positiv sein

Beachten Sie, dass die Trefferquote im obigen Beispiel nur 45% beträgt (18 von 40 Trades), unter der Hälfte. Trotzdem ist die Expectancy positiv, weil der durchschnittliche Gewinn fast doppelt so hoch ist wie der durchschnittliche Verlust. Das ist der Grund, warum es meist zu falschen Schlussfolgerungen über die Qualität einer Strategie führt, nur nach ihrer Trefferquote zu fragen.

Vergessen Sie die Kosten nicht

Courtage, Brokergebühren und mögliche Kosten für das Halten einer Position über Nacht verringern die Netto-Expectancy. Eine Strategie mit einer Brutto-Expectancy von R$ 6,00 pro Trade kann negativ werden, nachdem R$ 7,00 an durchschnittlichen Kosten pro Trade abgezogen wurden. Nutzen Sie wann immer möglich die tatsächlich vom Broker berechneten Kosten, nicht eine optimistische Schätzung, um das Ergebnis nicht künstlich aufzublähen.

Ein zweites Beispiel, jetzt mit negativer Expectancy

Um den Kontrast deutlich zu machen, betrachten Sie einen zweiten Fall mit 50 Trades: 21 gewinnende mit durchschnittlichem Gewinn von R$ 90,00 und 29 verlierende mit durchschnittlichem Verlust von R$ 75,00. Der Gesamtgewinn beträgt 21 x R$ 90,00 = R$ 1.890,00, und der Gesamtverlust 29 x R$ 75,00 = R$ 2.175,00. Das Nettoergebnis der Stichprobe ist negativ, bei R$ 285,00, was eine Expectancy von R$ 1.890,00 minus R$ 2.175,00, geteilt durch 50 Trades, ergibt, also einen durchschnittlichen Verlust von R$ 5,70 pro Trade. Selbst mit einer Trefferquote von 42%, nahe der für viele Strategien als normal geltenden Spanne, reichte das Verhältnis zwischen durchschnittlichem Gewinn und durchschnittlichem Verlust nicht aus, um ein positives Ergebnis zu tragen.

Wie man das im Alltag nutzt

Wie viele Trades genügen, um der Zahl zu vertrauen

Es gibt keine universelle magische Zahl. Eine Stichprobe unter 30 Trades gilt meist als viel zu klein für eine solide Schlussfolgerung. Zwischen 30 und 100 Trades liefert das Ergebnis bereits eine erste Schätzung, kann sich aber durch wenige extreme Ergebnisse noch stark ändern. Über 100 oder 200 Trades beginnt die Zahl aussagekräftiger zu werden, auch wenn sie nie ein endgültiger Beweis dafür ist, dass der Vorteil in Zukunft bestehen bleibt.

Was nach der Berechnung der Expectancy zu tun ist

Fällt die Expectancy nach Berücksichtigung der echten Kosten negativ aus, ergibt es keinen Sinn, über eine größere Position zu diskutieren, bevor die Strategie korrigiert wird. Fällt sie positiv aus, lohnt es sich, die Robustheit des Ergebnisses zu testen: Entfernen Sie den größten Gewinn-Trade aus der Stichprobe und berechnen Sie erneut. Wird die Expectancy allein durch diese Entfernung negativ, hängt das Ergebnis möglicherweise zu stark von einem einzigen Ausreißer ab und verdient mehr Vorsicht, bevor die Positionsgröße erhöht wird.