बाज़ार

मार्केट मेकर कैसे काम करते हैं और ये क्यों मौजूद हैं

Astron टीम · 24/09/2026 · 4 मिनट में पढ़ें

किसी भी खरीद या बिक्री के ऑर्डर को पूरा होने के लिए, यह जरूरी है कि दूसरी तरफ कोई हो, जो ठीक उसी पल ट्रेड करने को तैयार हो। कई एसेट में, खासकर कम ट्रेड होने वालों में, यह हमेशा अपने आप नहीं होता — और यहीं मार्केट मेकर, यानी फॉर्मर ऑफ मार्केट का किरदार आता है।

मार्केट मेकर क्या करने की जिम्मेदारी लेता है

मार्केट मेकर एक संस्था है — बैंक, ब्रोकर या कोई खास कंपनी — जो लगातार किसी खास एसेट के लिए खरीद और बिक्री, दोनों तरफ का ऑफर देने की जिम्मेदारी लेती है, यह पक्का करते हुए कि उस पल खरीदना या बेचना चाहने वाले किसी भी व्यक्ति के साथ ट्रेड करने को हमेशा कोई तैयार रहे। यही जिम्मेदारी कई एसेट की लिक्विडिटी को थामे रखती है, खासकर बाजार की सामान्य हलचल के समय के बाहर।

मार्केट मेकर का मुनाफा कहां से आता है

मार्केट मेकर का मुख्य मुनाफा स्प्रेड से आता है — वह फर्क जो वह खुद खरीद और बिक्री की कीमत के बीच रखता है। अगर वह R$ 24.98 पर खरीदता है और R$ 25.02 पर बेचता है, तो हर ट्रेड हुई यूनिट पर वह दोनों तरफ से R$ 0.04 कमाता है, दिन भर बार-बार, बड़ी मात्रा में। यह बिजनेस मॉडल हर ट्रेड में छोटे मार्जिन के साथ ऊंचा वॉल्यूम घुमाने पर निर्भर करता है, कीमत की दिशा सही पकड़ने पर नहीं — मार्केट मेकर, सिद्धांत रूप में, दोनों तरफ के बीच न्यूट्रल रहता है, सिर्फ स्प्रेड कैप्चर करते हुए।

यह सेवा क्यों जरूरी है

बिना किसी के लगातार दोनों तरफ की गारंटी दिए, कम प्राकृतिक वॉल्यूम वाले एसेट में कहीं ज्यादा चौड़े और अप्रत्याशित स्प्रेड होते, हर बड़े ऑर्डर पर कीमत तेजी से बदलती — क्योंकि सही समय पर कोई काउंटरपार्टी उपलब्ध न होती। मार्केट मेकरों की मौजूदगी इस घर्षण को घटाती है, जल्दी खरीदना-बेचना आसान बनाती है, एक ज्यादा अनुमानित कीमत के साथ, यहां तक कि उन एसेट में भी जिनका प्राकृतिक ट्रेड वॉल्यूम बहुत बड़ा नहीं है।

मार्केट मेकर का जोखिम कैसे संभाला जाता है

भले ही मकसद न्यूट्रल रहना हो, मार्केट मेकर के पास कुछ समय के लिए बची हुई पोजीशन आ जाती है — जो उसे मिलने वाले ऑर्डर के फ्लो के हिसाब से, वह चाहने से थोड़ा ज्यादा खरीदा या बेचा हुआ हो जाता है। इस जोखिम को संभालने के लिए, वह लगातार दिए जाने वाले भाव समायोजित करता है: अगर वह चाहत से ज्यादा खरीदी हुई पोजीशन जमा कर रहा है, तो वह ज्यादा खरीदारों को आकर्षित करने और अपनी पोजीशन फिर से संतुलित करने के लिए बिक्री की कीमत को हल्का सा घटाने की प्रवृत्ति रखता है, और ज्यादा बेची हुई पोजीशन होने पर उल्टा करता है। यही लगातार समायोजन एक वजह है कि सेशन के दौरान कीमत इतनी बहती हुई तरह से हिलती है।

रिटेल ट्रेडर के लिए इसका क्या मतलब है

इस काम को समझना यह पढ़ने में मदद करता है कि किसी अहम खबर के पल में स्प्रेड क्यों चौड़ा हो जाता है: जब कीमत अचानक उछल सकती है तो दोनों तरफ खुले रखने का जोखिम बढ़ जाता है, और मार्केट मेकर उन पलों में खरीद और बिक्री के बीच का फर्क चौड़ा करके खुद को बचाता है। यह यह भी समझाता है कि बिना किसी सक्रिय मार्केट मेकर वाले कम लिक्विड एसेट में हर समय ज्यादा चौड़े स्प्रेड क्यों होते हैं — यह जोखिम लगातार समेटने वाला कोई नहीं होता।

मार्केट मेकर और एग्जीक्यूशन ब्रोकर के बीच फर्क

मार्केट मेकर के काम को उस ब्रोकर के काम से उलझाना आम बात है जिसका आप ऑर्डर भेजने के लिए इस्तेमाल करते हैं। ब्रोकर वह माध्यम है जिससे आपका ऑर्डर बाजार तक पहुंचता है; मार्केट मेकर वह है जो, दूसरी तरफ, यह पक्का करता है कि ट्रेड करने के लिए एक उपलब्ध काउंटरपार्टी मौजूद हो। कुछ मॉडलों में, खुद ब्रोकर भी कुछ खास एसेट के लिए मार्केट मेकर की भूमिका निभा सकता है, लेकिन यह नियमों के दायरे में और सूचित तरीके से होता है, और मुख्य सिद्धांत नहीं बदलता: लिक्विडिटी लगातार मौजूद रहने के लिए किसी को दोनों तरफ की जिम्मेदारी लेनी पड़ती है।

एक संरचनात्मक हिस्सा, कोई खतरा नहीं

मार्केट मेकरों की मौजूदगी किसी भी व्यवस्थित बाजार की एक संरचनात्मक खासियत है, जिसे एक्सचेंज और नियामक संस्थाएं नियंत्रित करती हैं, और इसे प्राइस मैनिपुलेशन के साथ नहीं उलझाना चाहिए। इनका काम वह लिक्विडिटी देना है जो ऑर्डर को तेजी से पूरा होने देती है — किसी भी एसेट की आखिरी कीमत अब भी बाजार में भाग ले रहे सभी खरीदारों और बिकवालों के बीच संतुलन का नतीजा है, किसी एक अकेले पक्ष का फैसला नहीं। इस तंत्र को समझना रिटेल ट्रेडर को यह बेहतर समझने में मदद करता है कि दिन भर में स्प्रेड क्यों बदलता है, इसके बजाय कि इस बदलाव को कुछ मनमाना माना जाए।