Pasar

Cara Kerja Market Maker dan Mengapa Mereka Ada

Tim Astron · 24/09/2026 · 4 menit baca

Agar order beli atau jual apa pun dapat dieksekusi, harus ada seseorang di sisi lain yang bersedia bertransaksi pada saat itu juga. Pada banyak aset, terutama yang kurang aktif diperdagangkan, ini tidak selalu terjadi secara spontan — dan di sinilah muncul sosok market maker, pembentuk pasar.

Apa yang Diwajibkan Dilakukan Pembentuk Pasar

Market maker adalah lembaga — bank, broker, atau perusahaan khusus — yang berkomitmen untuk secara berkelanjutan menawarkan baik sisi beli maupun sisi jual untuk aset tertentu, memastikan selalu ada seseorang yang bersedia bertransaksi dengan siapa pun yang ingin membeli atau menjual pada saat itu. Komitmen inilah yang menopang likuiditas banyak aset, terutama di luar jam pergerakan alami pasar yang tertinggi.

Dari Mana Keuntungan Market Maker Berasal

Keuntungan utama pembentuk pasar berasal dari spread — selisih antara harga beli dan harga jual yang ia tawarkan sendiri. Jika ia membeli di R$ 24,98 dan menjual di R$ 25,02, ia mengantongi R$ 0,04 per unit yang diperdagangkan pada kedua sisi, berulang kali sepanjang hari, dalam volume besar. Model bisnis ini bergantung pada memutar volume tinggi dengan margin kecil per transaksi, bukan pada menebak arah harga — market maker, secara teori, tetap netral di antara kedua sisi, hanya menangkap spread.

Mengapa Layanan Ini Diperlukan

Tanpa seseorang yang menjamin kedua sisi secara berkelanjutan, aset dengan sedikit volume alami akan memiliki spread yang jauh lebih lebar dan tidak dapat diprediksi, dengan harga berubah drastis pada setiap order besar — karena tidak ada pihak lawan yang tersedia pada saat yang tepat. Kehadiran pembentuk pasar mengurangi gesekan ini, membuat lebih mudah membeli dan menjual dengan cepat, dengan harga yang lebih dapat diprediksi, bahkan pada aset yang tidak memiliki volume perdagangan alami yang besar.

Bagaimana Risiko Market Maker Dikelola

Meskipun tujuannya tetap netral, pembentuk pasar akhirnya, untuk sementara, memiliki posisi residual — sedikit lebih banyak beli atau jual dari yang diinginkannya, tergantung arus order yang diterimanya. Untuk mengelola risiko ini, ia terus-menerus menyesuaikan harga yang ditawarkannya: jika ia mengakumulasi lebih banyak posisi beli dari yang diinginkan, ia cenderung sedikit menurunkan harga jual untuk menarik lebih banyak pembeli dan menyeimbangkan kembali posisinya, dan sebaliknya ketika lebih banyak posisi jual. Penyesuaian berkelanjutan ini adalah bagian dari alasan mengapa harga bergerak begitu lancar sepanjang sesi.

Apa Artinya Ini bagi Trader Ritel

Memahami fungsi ini membantu menafsirkan mengapa spread melebar pada momen berita penting: risiko mempertahankan kedua sisi terbuka meningkat ketika harga bisa melompat drastis, dan pembentuk pasar melindungi diri dengan melebarkan selisih antara beli dan jual pada momen tersebut. Ini juga menjelaskan mengapa aset yang kurang likuid, tanpa pembentuk pasar yang aktif, biasanya memiliki spread yang lebih lebar sepanjang waktu — tidak ada seseorang yang menyerap risiko ini secara konstan.

Perbedaan Antara Pembentuk Pasar dan Broker Eksekusi

Umum terjadi kebingungan antara peran pembentuk pasar dan broker yang Anda gunakan untuk mengirim order. Broker adalah saluran tempat order Anda mencapai pasar; pembentuk pasar adalah yang, di sisi lain, memastikan ada pihak lawan yang tersedia untuk bertransaksi. Dalam beberapa model, broker itu sendiri juga bisa bertindak sebagai pembentuk pasar untuk aset tertentu, tetapi ini diatur dan diinformasikan, dan tidak mengubah prinsip utamanya: seseorang perlu berkomitmen pada kedua sisi agar likuiditas ada secara konstan.

Komponen Struktural, Bukan Ancaman

Kehadiran pembentuk pasar adalah karakteristik struktural dari pasar terorganisir mana pun, diatur oleh bursa dan badan pengawas, dan tidak boleh disamakan dengan manipulasi harga. Peran mereka adalah menyediakan likuiditas yang memungkinkan order dieksekusi dengan cepat — harga akhir aset apa pun tetap merupakan hasil keseimbangan antara semua pembeli dan penjual yang berpartisipasi di pasar, bukan keputusan sepihak dari satu pihak saja. Memahami mekanisme ini membantu trader ritel menafsirkan lebih baik mengapa spread bervariasi sepanjang hari, alih-alih melihat variasi itu sebagai sesuatu yang sewenang-wenang.