Merkado

Paano gumagana ang market maker at bakit sila umiiral

Astron Team · 09/24/2026 · 4 min basahin

Para maisagawa ang anumang order ng pagbili o pagbenta, kailangang may isang tao sa kabilang panig, handang mag-negosasyon sa eksaktong sandaling iyon. Sa maraming asset, lalo na ang hindi gaanong tine-trade, hindi ito palaging nangyayari nang spontaneous — at doon papasok ang market maker, ang tagabuo ng merkado.

Ano ang ipinapangako ng isang market maker na gawin

Ang market maker ay isang institusyon — bangko, broker, o dalubhasang kumpanya — na nangangako na magbigay, nang tuluy-tuloy, ng kapwa panig ng pagbili at panig ng pagbenta para sa isang partikular na asset, sinisiguro na palaging may handang mag-negosasyon sa sinumang gustong bumili o magbenta sa sandaling iyon. Ang pangakong ito ang siyang sumusuporta sa liquidity ng maraming asset, lalo na sa labas ng oras na pinakamataas ang natural na kilos ng merkado.

Saan nanggagaling ang kita ng market maker

Ang pangunahing kita ng tagabuo ng merkado ay nanggagaling sa spread — ang pagkakaiba ng presyo ng pagbili at ng pagbenta na siya mismo ang nag-aalok. Kung bumili siya sa R$ 24,98 at nagbenta sa R$ 25,02, nakukuha niya ang R$ 0,04 kada unit na na-trade sa dalawang panig, paulit-ulit sa buong araw, sa malaking volume. Ang business model na ito ay umaasa sa pag-ikot ng mataas na volume na may maliit na margin kada operasyon, hindi sa pagtama sa direksyon ng presyo — ang market maker, sa teorya, ay nananatiling neutral sa dalawang panig, kinukuha lamang ang spread.

Bakit kailangan ang serbisyong ito

Kung walang taong sumisiguro sa dalawang panig nang tuluy-tuloy, ang mga asset na may kaunting natural na volume ay magkakaroon ng mas malawak at mas hindi mahulaang spread, na malaki ang pagbabago ng presyo sa bawat malaking order — dahil kukulangin ang available na counterparty sa tamang oras. Ang presensya ng mga market maker ay binabawasan ang friction na ito, ginagawang mas madali ang mabilis na pagbili at pagbenta, na may mas mahuhulaang presyo, kahit sa mga asset na walang napakalaking natural na volume ng trading.

Paano pinamamahalaan ang risk ng market maker

Bagama't ang layunin ay manatiling neutral, ang tagabuo ng merkado ay minsan natitirhan ng residual na posisyon — medyo mas bumili o nagbenta kaysa gusto niya, depende sa daloy ng order na natatanggap niya. Para pamahalaan ang risk na ito, patuloy niyang inaayos ang mga presyong inaalok: kung nag-iipon siya ng mas maraming bought na posisyon kaysa gusto niya, may tendensya siyang bahagyang ibaba ang presyo ng benta para makahikayat ng mas maraming mamimili at ma-rebalance ang posisyon niya, at ang kabaliktaran kapag mas maraming naibenta niya. Ang tuluy-tuloy na pag-aayos na ito ay bahagi ng dahilan kung bakit napakaayos gumalaw ang presyo sa buong pregón.

Ano ang ibig sabihin nito para sa nagta-trade sa retail

Ang pag-unawa sa function na ito ay tumutulong maintindihan kung bakit lumalawak ang spread sa mga sandali ng mahalagang balita: tumataas ang risk ng pagpapanatiling bukas ang dalawang panig kapag maaaring biglang tumalon ang presyo, at pinoprotektahan ng market maker ang sarili sa pamamagitan ng paglawak ng pagkakaiba ng pagbili at pagbenta sa mga sandaling iyon. Ipinapaliwanag din nito kung bakit ang mga hindi gaanong liquid na asset, na walang aktibong market maker, ay kadalasang may mas malawak na spread sa lahat ng oras — walang taong tuluy-tuloy na sumasagot sa risk na ito.

Ang pagkakaiba ng market maker at ng broker ng execution

Karaniwan nang malito ang papel ng market maker sa papel ng broker na ginagamit mo para magpadala ng order. Ang broker ang channel kung saan dumarating ang order mo sa merkado; ang market maker ay ang siyang, sa kabilang panig, sumisiguro na may available na counterparty para makipag-negosasyon. Sa ilang modelo, ang broker mismo ay maaari ring kumilos bilang market maker para sa ilang asset, ngunit ito ay regulated at ipinapaalam, at hindi nito binabago ang pangunahing prinsipyo: kailangang may tao na mangako sa dalawang panig para umiral nang tuluy-tuloy ang liquidity.

Isang structural na piraso, hindi isang banta

Ang presensya ng mga market maker ay isang structural na katangian ng anumang organisadong merkado, regulated ng mga exchange at supervisory body, at hindi dapat malito sa manipulation ng presyo. Ang papel nila ay magbigay ng liquidity na nagpapahintulot sa mga order na maisagawa nang mabilis — ang huling presyo ng anumang asset ay resulta pa rin ng balanse sa pagitan ng lahat ng mamimili at nagbebenta na kasali sa merkado, hindi isang hiwalay na desisyon ng iisang panig. Ang pag-unawa sa makinaryang ito ay tumutulong sa nagta-trade sa retail na mas maintindihan kung bakit nagbabago ang spread sa buong araw, sa halip na tingnan ang pagbabagong ito bilang isang bagay na arbitrary.