Stocks

Bakit bumagsak ang stock ng Nike? Ipinaliwanag ang pag-alis sa S&P 100

Astron Team · 09/24/2026 · 4 min basahin

Kapag matinding bumagsak ang isang kilalang stock, karaniwang may lumalabas na nakahiwalay na balitang sinusubukang ipaliwanag ang lahat nang sabay-sabay. Sa Nike, ang balita noong panahong iyon ay ang pag-alis ng kumpanya sa S&P 100 index, inanunsyo ng S&P Dow Jones Indices noong Setyembre 4, 2026, na magkakabisa mula Setyembre 21. Nanatili ang kumpanya sa S&P 500 pagkatapos ng pagbabagong ito.

Ang problema ay ang pag-alis na ito sa index ay hindi, sa sarili nito, nagpapaliwanag ng mga taon ng pagbagsak sa presyo ng stock. Ayon sa ulat ng Bloomberg Línea noong Setyembre 7, 2026, ang stock ng Nike ay humigit-kumulang 78% ang ibaba sa makasaysayang high sa simula ng buwan na iyon. Ang mga dahilan nito ay nagmula sa mas matagal na bago ang anunsyo ng index, at lumalabas sa mismong mga resultang inilabas ng kumpanya.

Pag-asa sa iilang modelo ng sapatos

Sa paliwanag mismo ng management tungkol sa ikatlong quarter ng fiscal year 2025, inamin ng Nike na sobra silang umasa sa iilang klasikong linya ng sapatos — mga kaso ng Air Force 1, Dunk, at Air Jordan 1 — at sinabing kailangan nilang bawasan ang alok ng mga modelong ito, nang hindi tinitigil ito, para magbigay-daan sa mas bagong produkto.

Masakit ang transisyong ito sa likas na katangian nito: ang pagbenta ng mas kaunti sa isang naitatag nang sapatos ay agad na nakakasama sa revenue, habang ang isang bagong launch ay kailangan pang mananakop ng espasyo sa mga tindahan, gumawa ng recompra, at patunayan na kaya nitong panatilihin ang katumbas na volume. Malinaw ang risk sa investment dito — ang panghaling produkto ay maaaring makakuha ng atensyon nang wala pang sapat na sukat para mabawi ang lugi sa revenue mula sa mga lumang modelo.

Rekonstruksyon nang hindi umaasa sa discount

Inilalarawan ng annual report ng fiscal year 2026 ng Nike mismo ang dalawang harapan na sabay tumatakbo: ang muling pagbuo ng distribution sa tradisyunal na retail (wholesale) at ang paggawa sa digital channel ng kumpanya na maging isang espasyo ng pagbenta sa buong presyo, hindi umaasa sa promosyon. Ang paglilinis ng nakatambak na imbentaryo, sa gitna ng prosesong ito, ay nangailangan ng discount at pagbabalik sa ilang bahagi ng negosyo.

Ang mga numero ng fiscal year 2026 (nagtapos noong Mayo 31) ay nagpapakita ng prosesong ito nang hindi pantay:

• Tumaas ng 6% ang benta sa wholesale.
• Bumagsak ng 6% ang benta ng direktang channel ng Nike (sariling tindahan at digital).
• Bumagsak ng 11% ang benta sa Greater China, na may mas kaunting daloy ng customer sa tindahan, matinding discount, at labis na imbentaryo sa rehiyon.
• Bumagsak ng 31% ang benta ng Converse, brand ng grupo.

Ito ay mga pagbabago sa reported value, walang currency adjustment. Ang pagtaas sa wholesale ay isang positibong senyales, ngunit ang pagbenta nang mas marami sa retailer ay hindi pareho ng pagbenta nang mas marami ng retailer sa huling consumer — kailangan pa ring makumpirma ang tunay na demand sa dulo.

Mas malaki ang pagbagsak ng kita kaysa sa revenue

Ipinapakita ng mga resulta ng fiscal year 2025 ang laki ng problema: bumagsak ng 10% ang taunang revenue, ngunit bumagsak ng 42% ang diluted earnings per share — apat na beses na mas malaki. Bumaba rin ang gross margin, dulot ng discount at gastos konektado sa nakatambak na imbentaryo. Parang isang tindahang nagbebenta ng mas kaunting pares ng sapatos at nagbababa pa ng presyo para linisin ang estante: hindi bumabagsak sa parehong bilis ng benta ang renta, staff, at marketing, at hindi proporsyonal ang paghina ng huling resulta.

Sa fiscal year 2026, halos matatag ang revenue, ngunit muling bumagsak ang diluted earnings per share, mula US$ 2,16 patungong US$ 2,10 — isang mas maliit na pagbagsak kaysa sa nakaraang taon, ngunit malayo pa rin sa antas ng profitability bago nito.

Ang paglaki ng margin na nangangailangan ng konteksto

Sa ikaapat na quarter ng fiscal year 2026, iniulat ng Nike ang gross margin na 49,2%, isang numerong nakakabighani sa unang tingin. Ngunit humigit-kumulang siyam na porsyentong puntos ng kabuuang ito ay nagmula sa inaasahang pagbawi ng mga tariff na binayaran sa ilalim ng isang tiyak na batas komersyal ng US (ang IEEPA), hindi mula sa pagbenta nang mas mahal o mas epektibo.

Kung aalisin ang isolated na epektong ito, ang margin ng quarter ay malapit sa 40,2% — halos pareho sa 40,3% ng parehong quarter ng nakaraang taon. Ibig sabihin: kung walang tariff benefit, matatag lang ang operational profitability ng quarter, hindi ito gumaling. Tumutulong ang pagbawi ng tariff sa accounting result, ngunit hindi nito napapatunayan, sa sarili nito, na mas marami nang bumibili ang consumer ng sapatos sa buong presyo.

Ano ang naiiwan sa pag-alis sa S&P 100

Ang pag-alis sa isang index gaya ng S&P 100 ay maaaring magdulot ng maikling-panahong teknikal na pagsasaayos, dahil kailangang ibenta ng mga fund na sumusunod sa index na ito ang inalis na stock. Ngunit, gaya ng ipinapakita ng mismong numero ng Nike, ang paghina ng negosyo — pag-asa sa lumang modelo, direktang channel na nawawalan ng lakas, margin na sinusuportahan ng isang pansamantalang tariff benefit — ay nagsimula na nang mas matagal bago ang anunsyo ng index. Bago iugnay ang buong pagbagsak sa iisang balita, mahalagang tingnan ang buong serye ng quarterly result; hindi ito rekomendasyon ng pagbili ni pagbenta ng stock, isang paanyaya lamang na ihiwalay ang sanhi mula sa pagkakataon ng kalendaryo.